平安证券：广汇股份“推荐”评级

中期业绩符合预期，房地产业务占比较大。

公司上半年实现净利润3.1亿元，同比增长31.2%，每股收益0.26元。业绩增长主要受益房地产业务板块的拉动，房地产业务营业利润占比由上年度同期的66.21%大幅提高到81.45%，全年来看，依然维持这种势头。公司未来的发展方向是煤炭、石油和天然气等能源领域，房地产业务将从11年开始逐步剥离，到12年剥离完毕，届时公司成为纯粹的能源类公司。

煤炭业务是未来亮点之一。

公司地处新疆，拥有丰富的煤炭资源。公司投资修建的跨省运煤公路预计四季度可以建成，今年的煤炭产量预计在180万吨左右，11年大约在800万吨，未来产量将稳步增加，2015年有望达到4000—5000万吨。在大力开发展炭业务同时，公司也利用自身优势，向下游煤化工和煤制天然气业务拓展。

LNG业务稳步推进。

公司LNG以车用燃料为主，我们预计当地的LNG运输车3年内将由现在的800辆快速增加到1.5—2万辆，这将打开公司LNG业务的发展空间。随着公司煤化工业务的开展以及斋桑油田达产，天然气自给率大幅上升，发展LNG的制约得以解除。

维持“推荐”评级。

公司今年的业绩主要靠房地产业务支撑，明后年开始将成为纯粹的能源巨头，随着煤炭、煤化工以及天然气业务的广泛开展，公司业绩将大幅度增长，我们预计公司10、11、12年的EPS分别为0.55、1.35、1.90元，对应前收盘价动态PE为53、21、15倍，目前价格比较合理，考虑到公司良好的能源布局和发展前景，我们维持“推荐”的评级。