国都证券：天润曲轴“买入”评级

预计2010年公司EPS0.83元。我们预计，2010年公司将实现营业收入12.09亿元，归属母公司净利润2.73亿元，EPS0.83元。募集项目投产大大提高公司产能，2011年公司EPS将上升到1.14元，2012年达到1.32元。当前股价对应的10/11/12年PE为22/16/14倍。

公司未来增长确定，竞争优势明显。第一，募投项目投产进一步巩固了公司重型曲轴的龙头地位；第二，公司生产大功率发动机曲轴的设备领先于竞争对手，而目前重卡大型化趋势明显，公司有望占得先机；第三，公司以铁代钢技术已经在康明斯、锡柴等发动机上开始运用，新技术将为公司带来超额收益；第四，公司胀断连杆新产品逐步放量，它取代传统的切断连杆是大势所趋，该项业务将成为公司新的盈利增长点。

我们认为，相比多数整车及零部件企业100%以上的增长，公司中报并不算靓丽，但是公司持续高增长的能力不应受到质疑。柔性生产线能提高公司抵御周期波动的能力，即使下半年整车销量增幅环比下滑，公司的也能获得稳定增长。

我们继续维持对公司的“买入”评级。