兴业证券：给予广州控股(600098)“推荐”评级
上半年预增50%以上，略高于预期
广州控股今日公告上半年业绩预告，同比增长50%以上，对应净利润为3.6亿元，折合EPS0.18元，前一交易日收盘价为6元。
点评：
公司解释上半年业绩同比增长的主要原因是参、控股电厂发电量同比增长，且煤炭业务经营良好。
正如我们在之前深圳能源的业绩点评中所写的，广东地区火电由于09年上半年基数原因，同比大幅增长，广州控股的情况也类似。不过因为广州控股的合同煤比重并没有深圳能源那么高，因此预计发电业务毛利率会有所下降。由于上半年广东地区火电发电占比提升，也带动公司下属煤炭销售公司的业务量，估计也是公司上半年业绩增长超出我们此前预期的重要理由。
公司最近两年业绩增长主要来自于参股电厂三水恒益、贵州肇庆，贵州都匀合计6台60万千瓦机组的陆续投产，以及与大同集团合作开发的年产1000万吨新东周窑。考虑到下半年广东当地火电受水电挤压的因素，粗略估计2010年全年EPS为0.29元，对应当前股价PE约20倍，考虑到公司未来的规模成长，给予推荐评级。
