金牛能源(000937)
评级:增持
评级机构:申银万国
为了实现在资源日渐枯竭的环境中做大做强,河北南部地区则开辟了多家煤炭公司合一的壮大路线,形成了年产能3500万吨的冀中能源集团,而该产能中有2500万吨优质资产将以公司为主体来体现。通过本次资产注入,公司将成为拥有主焦煤、肥精煤、1/3焦煤及喷吹煤等冶金煤品类齐全的千万吨级企业,其冶金煤产量在上市公司中仅次于西山煤电。
2010年公司各煤种价格存在涨价预期,保守预计综合煤价上涨近15%。同时考虑结构改善,公司综合煤价上涨幅度有望达到13.6%。
考虑整合后股本增加及业绩增厚,给予公司2010年、2011年盈利预测分别为2.18元/股及2.45元/股,同时考虑煤价上涨预期给予23倍动态市盈率,对应目标价格为50元/股,首次给予“增持”评级.
[责任编辑:linzhao]