国投新集(601918)

评级：推荐

评级机构：华泰证券

公司目前已经投产矿井为新集一矿、二矿、三矿和刘庄矿，核定产能为1555万吨，由于刘庄矿800万吨核定产能刚刚获得发改委批复，因此刘庄矿今年产量达到核定产能的可能性不大，预计2009年公司全年产量达到1505万吨。在煤炭股中相比较，公司的成长性极佳。2009-2011年产量平均增长在23%以上，五年之内公司产量将翻一番，而后续还有口孜西、连塘李、展沟矿进行接续，公司成长的黄金十年值得期待。

虽然公司未来的产量增速较快，但公司绝对产量与同业公司相比不大，加上省外的销售拓展还有空间，因此公司的销售不存在滞销问题，可以实现增产即增收。随着电厂冬储煤需求加大，动力煤市场淡季不淡，现货价格已经大幅上涨，目前公司现货价格540元/吨左右，高出上半年结算价格28.6%，因此最终合同价格上涨是必然结果，预计相比上半年的结算价格上涨10%左右的可能性较大。

预计公司2009-2011年每股收益分别为0.75、1.01、1.53元，2010年市盈率相比同业偏低，考虑到成长性，给予“推荐”评级，6个月目标价20.2元。

顺鑫农业(000860)

评级：推荐

评级机构：银河证券

公司三季度营业收入同比增长36.10%，但净利润同比下降8.58%，每股收益0.12元；前三季度每股收益0.30元。三季度公司经营显著好转，由于白酒业务的快速增长和房地产业务的占比提高，综合毛利率达20.28%，同比、环比均有所提高，但三季度营业成本和期间费用的大幅增长使得这种好转并没有体现到利润上。

四季度公司利润同比增长有望转正。进入秋冬季节，随着春节等重要节日的到来，公司白酒、肉制品进入消费旺季；随着猪价将重抬升势，公司种猪、屠宰业务显著受益；此外，去年四季度公司业绩出现较大幅度下降，导致基数较低。特别是顺鑫花语项目已经基本销售完毕，未来房地产业务的表现值得期待，四季度房地产业务会有部分收入确认。

预计公司2009-2011年每股收益分别为0.46元、0.62元和0.70元，维持“推荐”评级，目标价调整为18元。

巨化股份(600160)

评级：买入-A

评级机构：安信证券

公司三季度单季度亏损4516万元，合每股收益－0.081元，1~9月份每股收益0.03元。三季度业绩下滑的主要原因是CDM的收入未能及时获得联合国签发。预计三季度的CDM收入将在四季度获得签发并入账。

我们认为全球减排的趋势将不可阻挡，谈判将成为公司股价的催化剂。公司的在可注册CDM项目体量巨大，是目前获得注册项目的两倍。如果哥本哈根谈判能够获得一致，公司的碳交易将获得巨大发展。此外，中化重组集团的预期依然存在。

由于化工主业的亏损大于预期，下调公司2009年盈利预测至0.21元，维持2010年0.65元的预测以及“买入-A”评级。

美的电器(000527)

评级：增持

评级机构：联合证券

昨日公司公告向小天鹅出售荣事达洗衣设备公司69.74%股权，出售价格为7.2亿元；小天鹅通过定向增发支付对价，增发价格为8.63元，预计增发8340万股；重组完成后，公司持有小天鹅股权由29.6%上升至39%。此次重组方案尚需股东大会及证监会等批准。

此次重组有利于小天鹅专注洗衣机主业，并提升未来业绩成长空间，预计增发并表后小天鹅2009年摊薄每股收益为0.38元，小天鹅处于恢复性成长期，未来两年业绩成长弹性很大，预计2010年每股收益为0.55-0.65元。

此次重组后，公司持有荣事达洗衣机的股权比例由100%下降至30%，但持有小天鹅股权比例由29.6%提升至39%，重组对公司2009年业绩摊薄很有限，维持2009-2010年分别为0.88元、1.13元的盈利预测，虽然目前估值优势已不明显，但考虑到未来两年的快速成长和后续整合预期，维持“增持”评级。（罗 力 整理）

[责任编辑：parryzhang]