中信证券：短期盈利影响有限 “买入”评级

董事会通过了《关于公司拟与东方汇理银行开展战略合作的预案》。议案内容如下

1、拟同意公司与东方汇理银行建立战略合作关系，合作计划具体拟包括：

（1）合作方范围包括东方汇理银行以及其下属的盛富证券、农业信贷银行证券（美国）公司和里昂证券等公司，合作方式包括但不限于业务合作、客户资源共享、组建合资公司、成立战略联盟等；（2）双方共同构建全球股票经纪及衍生产品业务平台，公司为唯一合作方；

（3）通过整合公司、东方汇理银行亚太子公司及里昂证券的相关子公司及业务，构建亚太区一流的投资银行，开展国际机构销售、研究以及投行业务；（4）双方在中国地区进行战略合作并在其他业务领域进行优先合作：双方将进一步探讨在中国地区的战略合作，并在公司和东方汇理银行的其他业务领域（例如固定收益和结构性融资等）进行合作，合作事项将包括但不限于提供合作机会、互相介绍业务及客户等。

2、授权公司经营管理层就公司与东方汇理银行的战略合作计划进行进一步探讨，并签署意向性文件。具体事项将在公司、合作方与有关主管部门沟通后，另行报董事会、股东大会审议，并在股东大会讨论通过后，正式报相关监管部门审批。

评论：

（1）从长期来看，与东方汇丽银行的战略合作将有助公司业务的国际化和提升公司在行业内的竞争力，而实际成效则取决于双方未来合作的深度与广度。（2）从短期来看，相关合作条款仍存在不确定性，而且对公司短期的盈利影响有限。（3）我们维持对公司“买入”的投资评级。与此同时，我们维持对行业谨慎的观点，认为行业目前缺乏整体性的机会和有效的催化剂。（国金证券）