评级:增持
评级机构:联合证券
久联发展日前公告旗下全资子公司获得4.24亿元爆破工程合同。根据公司公告预计,合同额占公司2008年度营业总收入的49%,合同履行预计产生的利润总额占公司2008年度经审计利润总额的76%。预计此次合同将为公司预计共增加净利润5100万元,每股收益0.37元,其中主要将在2010-2011年体现。
目前民爆行业盈利已经达到景气周期顶点,未来企业的增长将主要依靠并购的方式进行外延式扩张。作为上市公司,资本市场也为重组并购提供了更多的方案选择,因而,我们仍然对久联在国内民爆行业的整合抱以乐观的期待。公司因为雷管销售给非法分子,于 11月20日开始停产整顿。此事件对公司2009年四季度业绩具有一定负面影响,但基本不会影响2010年的经营。
当前公司估值基本合理,我们继续维持“增持”评级,未来并购事件将成为股价的催化剂。