亚泰集团(600881)

兼具成长性与估值优势

安信证券分析师发表研究报告称，预计公司2010-2012年EPS分别为0.57、0.76、0.88元，按2010年18倍PE，目标价10.3元,公司目前股价具有较强的估值优势以及防御性，故首次给予“买入-B”评级。

分析师指出，建材方面，公司计划通过自建生产线以及区域的整合，未来三年将水泥及熟料的产销量扩张到3000万吨，预计2010年产销量同比增长44%。同时，公司计划逐步推进东北商品混凝土市场的整合，扩大公司骨料和砂石产能，并逐步开始进入水泥预制部件市场，计划在5年内将商混产能扩张到3000万立方。

房地产方面，公司2010年房地产销售重点将在长春第四组团桂花园以及松原等项目，预计全年房地产销售面积将达22万平米，实现净利润2亿元。公司天津滨海新区、沈阳沈北新区以及长春国际俱乐部地块项目预计将于明年启动，未来公司还计划在北京、天津、南京、长春、吉林、海南推进土地储备，整体储备的项目及地块建筑面积超过200万平米，可支撑公司未来5年的业务发展需求。

金融投资方面，公司已将控股、参股金融类企业作为公司重要的发展方向，目前分别持有东北证券、江海证券以及吉林银行30.7%、30.1%、9.86%的股权，预计未来相关投资收益将稳中有升。

此外，公司医药产业近几年盈利相对稳定，其中生物药生产企业所生产的狂犬疫苗升级换代产品有望于年内获批，未来有可能形成一定的增量。