小商品城 （600415）
即将重拾高增长
申银万国分析师发表研究报告指出，义乌国际贸易试验区的成功获批带来商铺价值的大幅提升和租金上涨空间的实质性放大，是公司股价表现的催化剂，维持对公司“买入”的投资评级。
公司日前发布业绩预增公告，预计09年公司净利润增长超过50%以上，分析师据此判断其净利润达9.8亿元，每股收益为1.44元。
公司二期二阶段商铺租约2010年9月底到期，届时约9.4万平方米的政府定价存在提价的可能，且该部分商铺是目前国贸城中经营效益最好但租金却较便宜的一块区域，分析师预计，新增收入将全部转为净利润约3500万元。同时，三期二阶段商铺预计2010年10月开始出租，并有望在第四季度贡献租金收入约2亿元，新增净利润约1亿元。三期一阶段的部分剩余商铺出租也将给公司带来约3500万元的全年净利，因此合计租金将增加利润1.7亿元。此外，杭州东城印象项目将为公司带来约3亿元的净利润，该项目2010年的结算面积约4万平方米，地价成本每平方米约7000元，建筑成本每平方米3000元，若以2万元/平方米测算，该项目税后将实现净利约3亿元。
考虑到三期二阶段市场招租和房地产结算可能高于之前的预期，以及2011年新增租金全年化和篁园市场重新开业，分析师上调公司2010-2011年净利润至12.4亿元和17.2亿元，对应EPS分别为1.82元和2.53元，公司将在2011年重拾高增长。
国电南瑞（600406）
双重动力提升业绩
海通证券分析师发表报告，上调公司2010-2011年EPS分别至1.28元和1.66元，并认为公司09年业绩高速增长主要源于公司稳定内生增长以及外延资产注入带来的业绩增厚；同时公司成本费用控制能力有所提高。分析师维持公司“买入”的投资评级，中长期目标价为60元。
受益于轨道交通建设的高景气度，公司09年轨道交通自动化实现53.60%的增长，考虑到公司轨道交通在手订单最近两年将陆续确认，预计该业务未来两年仍能实现高速增长。而农网自动化产品由于城乡电网自动化资产的注入，09 年将实现61.99%的强劲增长。考虑到两网将加大城农网的建设，预计公司农网自动化部分仍能维持30%以上的增长率。公司增发项目将带来智能电网和轨道交通领域业绩的提升，这将是未来关注的投资亮点。由于幕投项目皆有较高技术壁垒，随着项目投产，将显著提升公司2012年的业绩。
此外，公司持续的资产注入预期强烈。南瑞集团将优质资产注入国电南瑞的进程不会停止，南瑞集团尚有稳定技术分公司、水情水调环境监测分公司、大坝工程监测分公司、南瑞自动控制有限公司等资产，都有可能注入上市公司。分析师表示，虽然当前公司的估值优势不明显，但考虑到其作为国内二次设备龙头公司，具有较强的技术优势和市场优势，不断资产注入的预期更使得公司作为未来智能电网领袖的行业地位凸显，这些因素共同构成了其业绩高增长的保证。
烟台冰轮（000811）
投资亮点亟待挖掘
天相投顾分析师发表研究报告认为，公司投资亮点并没有被市场所挖掘，公司具备很高的安全边际，重申对公司“买入”的评级，给出6个月目标价18.14元。由于其三家参股公司利润增速超出预期，因此上调公司2010-2011年EPS至0.72元和1.06元。
公司是中国最大的自制螺杆制冷压缩机、活塞式压缩机及工业制冷成套设备的生产企业，主要利润来源是投资收益，公司净利润中有 73.74%的比例来自于低碳经济类的参股公司，投资收益具有可持续性和较快的增长速度。
从公司基本面来看，几家参股公司已经开始产能释放，并积极推出新产品；子公司冰轮铸造2010开始有望扭亏为盈；母公司通过开拓产品的应用领域，增强了收入的抗周期性。从宏观政策面来看，国家的地铁和核电建设速度加快，增加了公司产品需求；其次，国家在“十二五”期间将愈加重视工业节能减排、建筑节能、地热利用等节能技术，这也为参股公司的发展提供了广阔的空间。
分析师认为，一旦大盘企稳回升，公司低估的股价将会快速修复。公司是具有业绩支撑且估值不高的低碳经济类投资标的，当市场对国家宏观调控政策风险存在担忧时，此类符合国家“调结构”发展方向的投资标的将有望受到市场追捧；同时，公司的业绩受后续宏观调控政策的负面影响较小，未来节能减排政策、地铁以及核电建设进程加快反而将有助于公司业绩的高增长。
柳工(000528)
业绩大幅超预期
长城证券分析师发表研究报告认为，2010年公司出口将出现明显复苏，这将为公司业绩带来新的亮点，维持对公司“推荐”的评级，预计公司2009-2010年EPS分别为1.24元、1.47元。
分析师指出，公司日前公布的年报业绩超出预期，主要得益于毛利率的大幅回升。公司09年前三季度毛利率为20.81%，较2008年全年16%的毛利率提高了4.8个百分点，而此前特别是09年上半年，市场普遍对公司09 年的毛利率较为悲观。另外，装载机行业处于微利状态，行业并无降价的动力；而随着原材料价格的大幅下降，装载机毛利率理应有所回升。不过，分析师还指出，原材料价格上涨也是公司2010年业绩的主要风险点。
公司09年销售数据表现良好。2009年装载机行业销量同比下降13%，但公司销量几乎未出现下降；12月公司销售装载机3390台，同比增长131%，销售表现优异。09年公司汽车起重机销量达1300台，同比增长77%，其中12月销售137台，同样表现优异；公司安徽汽车起重机生产基地在2009年搬迁至新厂区，为公司未来汽车起重机业务快速发展打下了良好基础。09年公司压路机销量达1893台，同比增速高达80%，表现突出；预计2010年压路机的销量增速可能明显放缓。此外，公司2010年装载机销量将保持小幅增长的势头，汽车起重机也将继续高速增长，而挖掘机则有望保持稳定增长。
华东医药（000963）
稳定成长 估值安全
国信证券分析师发表研究报告表示，作为浙江省医药商业区域龙头和器官移植领域国产药领军者，就其行业地位而言，公司当前估值水平相对偏低，绝对收益可期。同时，09年公司财务费用和管理费用大幅下降也促使其业绩大幅增长，故首次给予公司“推荐”的评级，目标价为25元。
公司的行业地位突出，医药工业独具特色，凭借完整的产品线与出色的营销能力与外资原研药厂相抗衡，是公司主要的利润来源。由于医药工业定位于高端专科领域，竞争壁垒较高，因此盈利能力强、稳定成长。医药商业方面，09年母公司管理费用和财务费用的下降使得净利润率提升0.7个百分点。同时，作为区域流通业龙头，公司将受益于医改后商业集中度的提升，预计2010-2011年收入将分别增长21%和20%，随着总代理总经销收入的快速增长，公司毛利率将在现有水平上提高。
此外，房地产收入的确认也将大幅增厚公司09年业绩。杨歧房产商品房自2009年11月开始的交房工作进展顺利，与之相关的预售收入也相应得到确认。预计其全年房地产开发和销售业务产生的净利润约8300万元至9800万元，增厚每股收益约0.2元。2010年还有1.4亿元房地产销售收入等待确认，预计将贡献5000万元净利，增厚每股收益0.10元。考虑到这部分收入的影响，分析师预计公司2009-2011年EPS分别为0.82、0.88和0.95元。（王安宁 整理）
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