长安汽车（000625）
微车与自主轿车共筑成长空间
广发证券分析师发表研究报告指出，农村市场需求的释放刺激微车销量提升，且公司自主品牌轿车也有望大幅提升，预计公司2009-2011年每股收益分别为0.59元、0.88元及1.02元，维持其“买入”的评级。
2009年1-11月份我国微车销量达到225.43万辆，同比增长70.73%。分析师认为，在农村居民消费升级的过程中，微车以及轻卡作为生产工具将逐步取代三轮车和低速货车，预计 2010年微车行业将维持20%左右的增长。而在农村市场需求开始释放的初期，在渠道上具备相对优势的企业销售规模的提升会更快。
公司微车市场份额也开始企稳回升。2009年公司1-11月份微车销售达63.09万辆，同比增长84.76%，其市场份额由2008年底的25.22%提高到27.99%。分析师认为，公司在产品、渠道上的投入将有利于其市场份额进一步提升，预计2010年公司微车产能将提高到100万辆，销售规模有望达到90万辆。
此外，公司自主品牌轿车也有望大幅提升。2009年1-11月份公司自主品牌轿车销售达9.87万辆，同比增长136.49%。随着公司销售网点的进一步增加以及新产品的补充，分析师预计公司轿车销量有望达到20万辆，2010年公司自主品牌轿车在销售规模的扩大下有望实现扭亏。
兰花科创（600123）
估值优势明显
南京证券分析师发表研究报告，预计公司2009、2010及2011年EPS分别为2.284元、2.86元及3.175元，公司估值偏低，故给予其“推荐”评级，六个月内目标价为50元，对应2010年PE为17.48倍。
目前，兰花科创的下跌幅度明显大于煤炭板块的跌幅，其估值水平与煤炭板块相比折价明显，市盈率折价超过30%。公司表现落后于煤炭板块原因主要源于以下几个方面：其一，受下游化肥行业亏损的影响，公司业绩被拖累；其二，公司利润主要来自于煤炭，但市场预期产量增长有限；其三，下游行业产能过剩，公司提价预期减弱，未来增长存在不确定性；其四，集团煤炭资源较少，未来注入尚无时间表。
分析师指出，公司的化肥业务近期已经上调价格，四季度基本实现化肥业务盈亏平衡。分析师测算了未来几年尿素的产量和需求情况，产能依然过剩，但过剩幅度有所下降，化肥明年有望扭亏，将明显增厚公司业绩。
公司明年煤炭业务可能实现量价齐升，整合的部分焦煤将在明年投产，这将有助于提高公司的综合煤价，虽然公司所拥有矿井产量增长幅度不大，但通过整合和公司玉溪煤矿的投产，未来三年公司的平均产量增长也达到了20%以上。此外，公司集团注入仅有的东峰矿井虽无注入时间表，但注入依然存在较高的确定性，且公司的煤化工项目也存在超预期的可能。
南钢股份（600282）
中厚板龙头未来空间更广阔
渤海证券分析师发表研究报告指出，公司的合理股价应为6.8-7.9元，如果整体上市后公司毛利率还将提升，则其估值还有向上拓展的空间，建议投资者买入，目标价为7.3元。
公司是我国最大的民营控股上市钢企，具有330万吨中厚板卷产能，相对灵活的经营体制使得公司管理能力、生产效率远高于行业平均水平。
分析师认为，中厚板卷产品未来两年无忧。首先，中厚板产能的冲击被人为地夸大，分析师了解到大部分拟开工项目进展停滞和已投产项目的达产时间推后，这使得实际可利用产能被大大高估，未来两年中厚板的产能扩张的速度可能只有5%左右。其次，尽管船板占中厚板的比例较高，但市场不能就此将两者划上等号，通过担忧造船行业的不景气而理所当然的认为中厚板的需求不旺盛，分析师认为不能忽视中厚板中的其它品种钢的技术水平提升带来的产量增长（进口替代），以及相对应下游需求的爆发式增长。再次，造船行业景气度与钢材消费量的关系，也不能用该行业研究的视角看，而应用下游行业的观点看，通过跟踪不同的指标—手持订单，分析师得出，造船用钢材消费未来两年完全无须担忧。
此外，整体上市解决了关联交易，且提升了公司的盈利能力。公司对南钢发展100%股权的收购，使得钢铁主业资产完全进入上市公司，一劳永逸地解决了关联交易，将较大幅度的提升盈利能力。
法拉电子（600563）
国金证券分析师发表研究报告，上调了公司盈利预测，预计公司2009-2011年将分别实现净利润114.77、149.72及191.92百万元，同比分别增长16.91%、30.45%及28.19%，EPS分别为0.510、0.665及0.853元，维持其“买入”的评级，给予其6个月目标价位17.96-19.95元，相当于2010年PE为27-30倍。
分析师指出，如果09年公司股价表现优异归结于行业复苏与公司新能源战略的建设，那么2010年公司股价的催化剂将来自于其新能源战略逐步落到实处带来的业绩增厚。而新能源战略将成功帮助公司实现经营转型，强化企业的竞争力，提升企业的成长空间，助推企业重回快速成长之路。分析师再次重申薄膜电容在新能源领域的广泛应用，这是构筑公司新能源战略的基础，而正是这种模式的转变给公司带来了全新的成长空间与投资机会。
分析师认为，自2009年始，公司将步入新一轮快速增长期，公司未来三年业绩复合增速有望超过30%，这将成为新能源投资逻辑下的良好标的。从对企业订单的跟踪与客户发展情况的预判，分析师预测2009年公司EPS有望达到0.50元以上，而新能源领域的客户开拓更将会出现实质性的进展，这也预示着公司的新能源战略将落到实处。
华锐铸钢（002204）
铸件竞争刚刚开始
兴业证券分析师发表研究报告，给予公司2009-2011年EPS分别为0.66元、0.85元及1.12元的预测，对应2010年PE为30倍，PB为5.2倍，维持其“推荐”的评级。
公司主要生产电站铸钢件、重型机械铸件、电站铸铁件及船用铸件，其占销售收入的比重分别为46.6%、25.7%、21.5%及6.1%，其占毛利率的比重分别为62.1%、14.1%、18.2%及5.6%。
公司目前电站铸钢件产能为3.5万吨，其中水电铸钢件为2230吨，船用铸钢件为5000吨左右，其它为火电铸钢件，预计未来两年将维持目前的产能不变；由于国内火电和水电建设增速放缓，预计明年电站铸钢件增速将在5%-8%左右。
由于风电零部件企业对风电整机厂的议价能力较低，行业竞争较激烈，加之近期整机厂对零部件厂进行压价，铸铁件的销售单价逐渐下移，加之在建工程在年初转固定资产，开始折旧，这对电站铸铁件毛利率的影响很大。分析师认为，明年电站铸铁件的毛利率基本维持在15%左右，单价下降的幅度不会太大。
自08年开始公司重型机械铸件中合并了风电行星架等产品的销售收入，这使得今年的重型机械铸件项目达到3.2亿元左右的销售收入。从目前公司的在手订单来看，明年风电产品应该能保持30%以上的增速。（魏静 整理）
(中国证券报)
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