上海电气（601727）

积极进行产能扩张

国金证券分析师发布报告指出，为适应未来中国乃至全球发展低碳经济的大趋势，上海电气正在扩张核电成套设备、大型风电机组、极端重型铸锻件、低碳火电设备、超特高压变压器等大型设备产能。经过本轮产能扩张之后，公司将成为全球最大的发电设备、核电成套设备制造企业和全球最强的极端重型铸锻件制造企业。

分析师表示，上海电气强大的重型铸锻件内部配套能力能够保证公司在核电成套设备制造竞争中领先对手。在风电机组研制上，公司致力于培养自主设计制造能力和形成完整制造产业链，已经进入批量生产的2MW双馈风机国产化程度最高；短期内3.6MW风机研制成功后，公司将进入国内风电机组制造第一梯队。

分析师认为，以上海电气目前的发展状况和规划，1-2年后相关产业有效产能释放后，其核岛与风电业务将有可能增加到300亿元/年，在对其他非主业资产进行归置的同时，公司将迎来业绩快速增长。

分析师预计公司2009-2011年摊薄每股收益分别为0.199元、0.261元和0.465元。给予公司目标股价区间10.64元至11.76元和“买入”的投资评级。

哈空调（600202）

电站空冷业务持续景气

湘财证券分析师发表研究报告，预计公司2009年、2010年及2011年EPS分别为0.94元、1.07元及1.27元，考虑到公司在空冷行业的市场地位，且该行业属于国家大力推行的节能减排领域，给予其“增持”的评级，目标价为25元。

公司核心业务包括电站空冷器和石化空冷器。公司生产的电站空冷器已在华电、华能、北方联合电力等大型电力集团得到了广泛应用，市场份额达到20%。同时，公司的石化空冷器产品广泛应用于中石化和中石油下属的产能达千万吨的石化公司和煤油厂，市场占有率高达50%，在国内处于绝对领先的地位。

公司受益节能政策，其电站空冷设备业务前景广阔。受我国能源结构调整的影响，火电新增装机容量整体出现下滑，但是电站空冷设备需求仍然饱满，主要原因是坑口电站兴起、水价上调和国产化率提高。分析师预计09年中国空冷设备的装机容量将达到1258万千瓦，总的市场容量为44亿元，哈空调电站空冷业务市场容量预计为8.81亿元。未来三年随着坑口电站和空冷设备占比不断提高，哈空调电站空冷业务的市场容量增速有望达到20%左右。

华能国际（600011）

四季度热电厂经营向好

渤海证券分析师发表研究报告指出，公司的北京热电厂设备利用率开始提升，这与火电行业9月份后的提升基本相符，因此预计公司四季度整体设备利用率要优于2008年同期，维持对公司的业绩预测，预计公司2009、2010年将分别实现每股收益0.43和0.51元，公司未来一年合理的动态市盈率区间为25-28倍，对应的价值区间为10.75-12.04元，维持其“买入”的投资评级。

北京热电厂是冷热电联产电厂，发电总装机容量为84.5万千瓦，有25万大卡制冷机组，供热能力达1340百万大卡/小时，供汽能力为500吨/小时。电厂年生产的电、气、热分别占北京用电量的10%、工业用气量的70%、集中供热量的30%，制冷服务区域2.2万平方米。

分析师认为，公司四季度业绩有望保持增长势头。2009年前三季度，北京热电厂机组利用小时数为3914小时，标煤单价为642.73元/吨，同比上涨13.74%，税前利润为1.2亿元。由于煤炭价格上涨及机组利用小时的下降，公司前三季度盈利能力大幅下降；不过，北京今年冬天气温偏低，目前公司产能负荷良好，预计四季度机组利用率将高于2008年同期水平。

华业地产（600240）

未来三年业绩高成长可期

中原证券分析师发表研究报告表示，公司是质地优良、快速成长的房地产企业，目前拥有大量地理位置极佳且低成本的土地储备，公司目前的土地储备足够支撑未来3年业绩的快速成长，故给予其“买入”的投资评级，预计其2009年、2010年及2011年每股收益分别为0.25元、0.45元及0.62元。

公司拥有大量的低成本土地储备，现有约150万平方米的土地储备，权益可售面积约为120万平方米，平均地价成本低，项目利润可观。其中公司通过股权收购得到的通州自由小镇土地成本仅为3200元/平方米，可售面积达到70万平方米，而项目周边可比项目售价已经达到12000-15000元/平方米，分析师认为，该项目将给公司业绩带来爆发式增长。预计本项目将实现销售额725300万元，实现税后利润105800万元，投资净利润率为21.52%，销售净利润率为14.59%。

此外，定向增发也将推动公司发展。2009年8月股东大会通过再融资方案，拟以不低于7.26元/股的价格，募集资金约22亿元。本次非公开发行将有利于公司进一步做大做强主业，从而提升公司的竞争力及持续盈利能力。

南玻A（000012）

光伏产业是未来看点

公司前三季度实现营业收入35.47亿元，同比增长约8.34%，归属母公司净利润5.78亿元，同比上涨约4.44%，折合EPS0.47元。其中三季度单季实现归属母公司的净利润同比增长133.92%，环比上升59.7%。

申银万国分析师认为，四季度浮法玻璃价格还将持续高位运行，同时由于重油、纯碱价格同比有所下滑，预计公司盈利情况还将好转。同时公司还规划了吴江的两条600t/d和900t/d的高档浮法玻璃生产线，预计可在2011年初投产，公司浮法玻璃产能由159万吨提高至208万吨。公司作为工程玻璃行业技术龙头，工程玻璃产能保持稳步增长，天津、吴江二期项目已于2009年上半年投产，公司工程玻璃产能达到1200万平方米。同时公司引进的年产46万平方米（3450吨/年）太阳能薄膜电池用TCO玻璃生产线，预计已进入试生产阶段。

考虑到公司浮法玻璃和工程玻璃产能扩张，分析师上调公司2009-2011年每股收益至0.69元、0.92元和1.02元。由于公司工程玻璃盈利出色，业绩具有一定安全边际，可以给予市盈率35倍，目标价格22元，维持“增持”评级。（魏静整理）

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