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漳泽电力(000767)
评级：增持
评级机构：申银万国
受益电解铝复苏，公司业绩弹性较大。我们采用分部估值法：电力方面，按照重置成本法，现有电力资产对应每股价值约3.24元；电解铝方面，在铝价17000元/吨的假设下，华泽铝电2010年有望贡献每股收益0.17元，按25倍PE，铝业资产对应每股价值4.24元。公司合理股价7.48元。未来6个月内推动股价上涨的最大驱动力来自于铝价的上涨，给予“增持”评级。
综合考虑山西电力需求及装机变化，公司2010年机组利用小时将同比下降3%，同时煤价呈现小幅上涨态势，公司电力业务可能处于微利状态，对于盈利贡献有限。公司业绩对于铝价的敏感性显著。预计2010年上半年铝价有望继续冲高，如果铝价达19000元/吨，则铝业贡献业绩将达到0.31元。此外，山西地区煤价如果超预期回落，也将成为催化剂。
一汽富维(600742)
评级：增持
评级机构：华泰联合证券
据了解，目前一汽集团思路开始转变，在做大做强零部件的思路下，公司作为一汽集团内零部件企业的上市平台，在集团的地位已有提升。将公司打造成为一汽集团的内外饰平台，是当前较为明确的目标。公司力图将产品线从现有业务，延伸至座椅、车灯、格栅、标志、模具等，从而构建一个完整的内外饰产业链。收购一汽集团相关配套企业股权及设立新的合资公司的外延式增长，将是公司的主要扩张方式。凭借一汽在供应商选择上的优势，以及双赢的合作性质，预期收购配套企业股权将较为顺利。
本部减亏幅度超出之前预期，上调公司2009年每股盈利预测至1.33元，2010年盈利预测为1.61元。但若考虑2010年可能性较高的外延式增长，则每股收益有望达1.9~2.0元，届时其估值较低，同时考虑到公司未来数年的外延式增长持续性值得期待，维持“增持”评级。
中兴商业(000715)
评级：买入
评级机构：东方证券
1月4日公司第四大股东新纪元通过大宗交易减持公司股票400万股，占总股本1.43%，本次减持后，新纪元持有公司989万股，占总股本3.54%。我们认为，第四大股东减持后，公司股权结构进一步理顺，大股东地位优势逐渐显现，未来公司经营体制更加稳定，发展战略将会更加积极。公司目前积极筹备中兴商业大厦三期的建造，预计2010年四季度将正常开业，届时将会再造一个“中兴商业”。
公司资产结构简单，财务结构干净，资产负债率仅为34%，目前在零售百货类上市公司中最低，公司即将在2010年解决依靠单体店增长缓慢的瓶颈。预计公司2009-2011年每股收益分别为0.31和0.438及0.616元，考虑未来三年净利润复合增长率高达30%以上，对公司估值给予一定溢价，目标价16元，投资建议为“买入”。
天音控股(000829)
评级：买入-B
评级机构：安信证券
如果把运营商对渠道商的销售补贴看作直接“明补”，资费补贴带来的收入增长可看作是间接的“暗补”。公司未来收入增加是因为手机销售均价的系统性上升，而不是手机销售数量增加。公司并不需要增加更多的促销人员和额外的促销活动，也就是说，新增销售费用与新增收入并非是线性关系，相应的销售费用率会大幅下降。
不同3G制式的竞争，将给公司带来高速成长的机会，这一趋势是常确定的。预计2009-2011年公司每股收益分别为0.23元、0.57元和0.97元，考虑到盈利增长的弹性很大，我们认为公司应获得较高的估值溢价，首次给予“买入-B”评级。（罗 力 整理）
[责任编辑：parryzhang]
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