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券商评级：东兴证券推荐芭田股份
发布时间:2009-12-24 18:42:25
文章内容
用友软件(600588)
评级：增持
评级机构：华泰联合证券
公司昨日公告一系列收购增资计划，涉及资金超过1亿元。在近期投资者大会上，公司提出要通过压强发展，进一步扩大在行业内的优势地位，并购、兼并是公司迅速获得行业经验、做大规模的有效途径。
回顾公司今年以来的并购案例，可以发现以下几个线索：一、公司向新兴领域拓展业务，丰富产品线（收购重庆迈特，时空穿越，成立用友医疗）；二、在增长迅速且前景较为明确的行业里加大投入力度，进行产业整合（收购用友华表、用友政务股权，对用友华表、华建友联增资）；三、对渠道的整合，对产业生态环境的建设（收购泰州智源等五家合作伙伴、收购济宁金网）。
未来公司会继续在上述三个方向上开展并购活动。预计2009-2011年公司每股收益分别为0.85、0.62和0.83元。维持“增持”评级。
海通证券(600837)
评级：增持
评级机构：国泰君安
我们仍然看好公司的投资价值，对新业务敏感度最高、浮盈可观是两个基本理由。具体而言：1)综合实力强。尽管与行业领先的中信证券仍有不小差距，但在“一超多强”的竞争格局中仍占据一席之地，综合实力已稳居行业前列，尤其是在资本实力、创新业务实力上远远超越其他券商。2)可供出售金融资产潜在收益可观。目前无限售条件股票浮盈约10亿元；按照目前价格、不考虑流动性折价，尚在限售期内的浦发银行和京东方浮盈近20亿元。3)创新推进速度超预期，对融资融券的弹性最高。新业务布局完善，竞争力仅次于中信证券，产业基金行业领先。预计融资融券、股指期货推出对公司的直接增量收入达到11%。
预期公司2009-2011年摊薄后每股收益分别为0.62元、0.75元和0.87元。维持“增持”评级，合理股价在21-23元。
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