复星医药 （600196）

投资收益带来价值

中投证券分析师发表研究报告认为，公司在医药产业投资方面具有丰富的经验，目前参控股的医药资产价值尚未在市场充分体现，目前市值仍有低估，因此维持其“推荐”的评级。

2009年公司实现了创纪录的24.98亿元的净利润，同比增长260%。分析师指出，其巨额利润的主要贡献来自公司间接持股47.04%的国药控股在香港上市后，由于股权持股比例下降到34%，确认了26.08亿元的股权转让收益。

与此同时，公司并购扩张的步伐不减。2009年年报期内，公司获得胃药生产企业摩罗丹药业70%股权；参股山河药辅20%股权；投资杭州迪安检测中心进入检测外包领域，并于2009年底通过投资美中互利（拥有和睦家品牌医院）进入医疗服务市场。

在新药研发方面，公司也同样值得期待。公司与D-PharmLtd公司合作，正在美国进行中风药物DP-b99III期临床研究，分析师认为，此举具有里程碑式的意义；而DP-b99是全球在研的治疗缺血性中风化合物中较为成熟的一个，该药物有可能成为未来重量级的药物。此外，公司在缓控释技术、单抗类药物方面也都有所进展。

秦川发展（000837）

下游需求快速增长

华泰证券分析师发布报告认为，未来随着行业景气度大幅提升，公司业绩将保持高速增长。考虑集团未来对公司的资本运作，维持公司“推荐”的评级，6个月目标价为12.3元，预计公司2010-2012年EPS分别为0.41、0.55和0.69元。

公司是我国技术最先进的精密磨床生产企业，机床业务是公司的利润支柱。2010年公司相关产品产能将逐步释放，随着公司新产品的逐步量产，毛利率水平将趋于稳定。同时集团存在部分优质机床资产，预计未来将会有相关资本运作。

分析师指出，去年公司机床需求走出先抑后扬的态势，下半年机床订单明显回升。7月份开始，公司每月平均签订合同在4000万元以上，仅8月份，各类主机合同订单就达到上亿元。全年机床类实现收入6.62亿元，同比增长16.43％。公司目前订单充足，生产满负荷运转，机床产品供不应求。

2009年汽车行业月度产量屡创新高，同时产品销量创历史纪录，工程机械主要子行业月度产量2009年也都处于历史高位，机床行业下游需求产销旺盛。分析师由此判断，2010年多数企业将有进一步扩大资本开支的计划，以满足下游消费需求，故机床行业将迎来新景气周期。

北新建材（000786）

布局加速产能释放

天相投顾分析师发布研究认为，目前公司在全国范围内的产销基地布局有利于其进一步开拓各地市场，同时公司还将受益建材下乡和节能环保政策。分析师预计公司2010年和2011年每股收益分别为0.86元和1.25元，对应动态PE分别为20倍和14倍，维持其“增持”的评级。

随着新建生产线的投产，公司销售收入和毛利率水平得到进一步提升。2009年公司毛利率为30.91%，同比提高8.62个百分点；并呈现逐季向上的趋势，从一季度的24.33%升至四季度的35.7%。

同时，公司石膏板龙头产能扩张和释放进入加速期。2009年公司石膏板业务规模为7.3亿平方米，同比增加1.7亿平方米，为亚洲第一；矿棉板规模为1600万平方米，轻钢龙骨为6.5万吨，两项均为国内第一。截至2009年底，公司包括拟建和在建的纸面石膏板总产能达到12.59亿平方米。根据12-18个月的建设期，产能将在2010和2011年陆续释放。分析师预计公司2010年至少有辽宁铁岭、湖北武汉、山东枣庄、四川广安等地1.2亿平方米纸面石膏板生产线将正式投产。而石膏板作为循环经济产业和节能环保产品，也将受益于国家相关政策的支持。

武汉健民 (600976)

培育牛黄带来高增长

中金公司分析师发表报告指出，预计公司2009-2012年收入和净利润复合增速分别为17%和32%，首次给予其“推荐”的评级，建议投资者积极介入。

公司是全国中成药的小儿用药基地，其前身是中国最古老的四大中药名店之一的叶开泰店。

公司持股39%的健民大鹏药业独家拥有国家中药一类新药——体外培育牛黄的全部知识产权，在体外牛黄培育方面拥有多项技术专利和设备专利，公司将充分受益“体外培育牛黄”产业化。分析师特别指出，国家对牛黄产品检测从严，有利于其体外培育牛黄放量。而2010版《中国药典》对安宫牛黄丸等使用牛黄较多的药品增加了胆红素检验，此举将抑制药厂使用人工牛黄顶替天然牛黄投料。

可以预期在天然牛黄资源日趋紧张的背景下，可以等同于天然牛黄等量投料的体外培育牛黄将受到药厂的大幅追捧。同时公司与中国药材集团签订战略合作协议，公司产品将借助中国药材的渠道优势迅速放量。分析师保守估计，5年内健民大鹏体外培育牛黄产量将达到5000公斤。此外，分析师预计公司主导产品“龙牡壮骨颗粒”未来5年将保持19%左右的收入增长。

博瑞传播（600880）

加快推进新媒体发展

国金证券分析师发布研究报告指出，根据公司的发展规划，不排除其通过参与国内大型文化事业单位改制的方式以履行其“文化产业战略投资者”的发展定位，故维持对公司“买入”的评级。

分析师指出，在公司目前的收入构成中，跨媒体广告和网游是业绩亮点。其中广告业务实现收入2.82亿元，同比增长19%，是最大的亮点。公司加大户外和互联网媒体资源的开发力度，在区域内逐步形成了规模优势和品牌优势，从而为广告业务快速发展创造了良好条件。2010年公司将继续加强拓展户外广告业务，计划以成都及四川户外广告资源为依托，加大LED等优质户外媒体资源的拓展力度。

公司的目标是力争用3年左右的时间将博瑞传播打造成为国内知名、行业领先的新兴媒体内容提供商，并加大在新媒体项目的开发力度和投资强度。网游方面，公司通过自主研发与整合行业资源相结合，延伸公司产品线，从而确保公司网络游戏业务的规模及市场占有率不断提高。公司还将选择具有市场前景的其他新媒体领域进行投资，从而不断推动其产业升级。（王安宁 整理）

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