圣农发展（002299）主要从事肉鸡饲养和肉鸡屠宰加。公司主要涉足白羽肉鸡产业，是国内规模最大的一体化自养自宰肉鸡生产企业。公司在行业内创新性地采取大规模一体化自养自宰的肉鸡经营模式，形成从饲料加工、种鸡养殖、种蛋孵化、肉鸡饲养到肉鸡屠宰的完整肉鸡产业链。今日投资《在线分析师》显示：公司2011-2013年综合每股盈利预测值分别为0.57元、0.77元、1.04元，对应动态市盈率为30倍、22倍、16倍；当前共有21位分析师跟踪，其中建议“强烈买入”、“买入”的分别为8人、13人，综合评级系数1.62。

2011年1-9月，公司实现营业收入20.97亿元，同比增长49.89%；实现归属于母公司所有者的净利润3.12亿元，同比增长107.47%；每股收益0.34元。其中第三季度实现收入8.57亿元，净利润1.85亿元；每股收益0.2元。

公司前三季度屠宰量同比增长29.48%，增速高于上半年的23.93%。由于定增项目的屠宰产能已经开始逐步投产，公司目前日屠宰量已超过50万羽。公司前三季度的屠宰量约8000万羽，按目前的状况，第四季度的屠宰量应该在4500万羽左右，公司全年屠宰量将接近1.3亿羽。同时，中邮证券认为第四季度鸡肉价格有望继续上行。总的而言，量价齐升的态势在四季度会得到延续和加强，公司预计全年业绩增速90%-140%。

公司“年新增9600万羽肉鸡工程及配套工程”建设项目中的种鸡场陆续投产，期末父母代种鸡存栏数量增加；同时报告期内公司积极向上游延伸产业链，二个祖代种鸡场已建成投产，海通证券认为产业链的延伸将增强公司生产的稳定性、提高公司的盈利能力和抗风险能力。最后，公司与美国莱吉士公司共同投资设立的“福建福圣农牧发展有限公司”也将逐步释放产能。

由于鸡肉与猪肉存在一定的消费替代，华泰证券预期未来鸡肉价格景气周期将跟随猪肉价格维持到明年，今年7月公司主要客户肯德基等调整收购价格，公司鸡肉销售均价由上半年12,130元/吨大幅提升至第三季度13,100元/吨左右。受产品结构调整、需求端旺盛、种鸡疫病悬而未决等多重因素影响，目前公司价格上升至13600-13700元/吨。

中邮证券预计公司2011-2013年的每股收益分别为0.65元、0.82元和1.07元，看好公司的模式，维持“推荐”的评级。

风险因素：肉鸡疫情的风险；项目进展不达预期的风险；食品安全的风险。