永太科技：未来三年有望迎来爆发式增长
国海证券-买入
公司是国内产品链最完善、产能最大的氟精细化学品生产商之一，从事的氟精细化学品行业位于氟化工产业链的最高端，产品附加值高，应用范围广泛，永太科技主要围绕“氟苯”这个中间体，开发出了具有多样性和高度关联性的多条产品线，包括液晶化学品、医药化学品、农药化学品和其他化学品等四大系列20多种氟精细化工产品。
随着我国实行旨在保护萤石资源的限制萤石出口政策，国际氟化工产业正在加速向以中国为主的发展中国家转移。我国氟精细化学品未来市场空间巨大，预计“十一五”期间，氟电子化学品、氟涂料、氟药物、氟农药、氟表面活性剂、氟处理剂、氟添加剂的关键性技术将取得重大突破。未来含氟液晶面板需求快速增长带动含氟单晶需求增长，含氟农药和含氟医药中间也将迎来较快发展机会。
2009年公司实现归属于母公司净利润5724万元，同比增长32.25%，2009年公司综合毛利率为27.57%，较2008年综合毛利率略有提升，未来公司综合毛利率有望呈现上升趋势。公司具有技术领先、产业链长、综合成本优势、靠近资源优势、客户关系稳定优势，公司长期竞争优势显著。
未来公司募投资金项目为最大看点：TFT单晶系列未来三年有望迎来爆发式增长，西他列汀侧链等含氟医药中间体有望成为公司利润长期增长来源，目前公司募投资金项目进展顺利，超募资金项目未来有望带来更多惊喜。
我们预测公司2010年~2012年EPS分别为0.778元、1.572元和1.983元，目前股价对应于2010年~2012年PE分别为60、29、23左右，考虑到公司未来三年内公司持续高速增长以及未来单晶系列化学品合成后公司业绩具有巨大想象空间，我们首次给予公司买入评级。
