安泰科技：非晶带材项目将推动业绩高增长

（2009 年业绩综述：公司实现营业收入313096 万元、利润总额21846万元和归属于母公司的净利润17117 万元，比上年同期分别上升4.35%、6.43%和15.45%。

非晶带材项目进展及未来预期：非晶带材首期1 万吨生产线已于9 月18 日投产，二期工程三万吨建设内容基本完成，正在进行最终的安装调试。我们按照安泰科技2010-2012 年60%、75%、90%的成材率来预测未来三年的盈利情况。根据我们的预测，非晶带材项目未来三年将为公司贡献0.33、0.76、0.93 元的每股收益，非晶带材项目成为公司业绩增长的强力引擎。

募集资金投资项目进展情况：“高性能难熔材料及制品产业化项目”和“高品级聚晶金刚石材料及高档专业金刚石工具产业化项目”已全部建成并顺利转产。2009 年发行可转债募集资金投资项目，“特种合金精密带钢项目” 主要工艺设备完成订货，土建基本完成结构工程。

2010 年经营业绩目标：公司计划2010 年实现主营业务收入36.10 亿元，其中主营业务成本30.85 亿元。

业绩预测：由于前次募集资金项目在2009 年底全面投产，安泰科技的业绩在2010-2012 年将出现较快增长。我们预测公司2010 年-2012 年的EPS 分别是0.77 元、1.21、1.62 元。

估值与投资建议：公司未来三年业绩处于高速增长期，我们认为公司合理股价区间对应于2010 年35 倍PE，即26.95 元。公司的投资评级为“推荐”。（华泰证券）