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编者的话
本周，A股市场重心在震荡中快速下移，上证综指周跌幅深达4.11%。但从盘口动向来看，热点转换仍然在进行，大盘下跌过程中，大盘蓝筹股抗跌，小盘股跌势迅猛，近两个交易日中小板指数和深综指跌幅一直大于上证综指。也许，目前下跌是为了彻底扭转小盘股强势的格局，随着短线风险连续释放，大盘股很可能会有一次表现机会。
从我们跟踪的数据看，目前大盘股和小盘股的动态市盈率剪刀差已处历史高位，小盘股相对大盘股的估值溢价已远超平均水平，之间的估值严重背离。数据显示，截至12月18日，申万大盘股指数最新市盈率为21.13倍，中盘指数市盈率为68.92倍，小盘指数市盈率更是高达71.49倍。也就是说，大盘股指数与中小盘股指数估值已经约有70%的剪刀差，且小盘股与大盘股的估值乖离率已创5年之最。历史数据显示，2009年2月2日开始，中小盘股渐次弱化，大盘股开始启动，当时大盘股指数与中小盘股指数估值约有65%的剪刀差。
显然，从相对涨幅以及估值水平来看，大盘蓝筹股目前已经具备了“相对估值洼地”和“涨幅相对滞后”两大优势。从最近一个月主流资金动向看，银行、石化、钢铁、铁建等滞涨大盘股已吸引追求估值洼地的机构资金。
从价值投资角度看，大盘股在业绩和估值已具备明显优势，本期价值选股秉承了注重价值、寻求安全边际的选股风格，以行业投资时钟和确定增长为主线，努力挖掘顺应预期、价值低估的滞涨大盘蓝筹个股。
本期价值选股条件有五：一是股价滞涨且估值较低，所选股最新市盈率低于20倍，且12月份以来股价严重滞涨；二是业绩优良且成长性较好，所选股前三季度每股收益均超过0.4元，净利润同比呈现增长；三是股东投资带来的收益较高，前三季度年化净资产收益率均超过20%；四是权重较大，最新流通市值均超过100亿元；五是券商等机构给予“买入”“增持”等积极的投资评级。
1、中国石化（600028）
前三季度每股收益0.573元，年化净资产收益率19.08%；最新收盘价12.99元，最新市盈率16.99倍。
煤炭石油概念、H股概念、大盘概念、中价概念、预盈预增概念、沪深300概念、中字头概念、中证100概念。
石化、石油业巨头：中石化集团属于国资委直接管理的中央企业，2009年1-9月公司生产原油3173万吨，同比增长1.28%，生产天然气61.17亿立方米，同比增长0.2%；原油加工量13439万吨，同比增长2.99%，生产成品油8363万吨，同比增长3.36%，经营成品油8957万吨。2009年上半年炼油毛利人民币432元／吨，拥有原油一次加工能力2.06亿吨/年，排名世界第三位。
权重股之一：以2009年9月30日收盘为基准，中石化扣除H股后的市值为0.790118万亿元(总股本为867.02亿股,H股为167.80亿股,扣除H股后的股本为699.21亿股)，占沪综合指数总市值的5.15%(沪综指收盘2799.43点,总市值16.10637万亿),即中石化A股每波动1%，预计影响沪综指约1.442个点位。
世界级规模的一体化能源化工公司：是中国首家在香港、纽约、伦敦、上海四地上市的公司，亦是上、中、下游综合一体化的能源化工公司；是中国最大的上市公司；也是中国及亚洲最大的石油和石化公司之一；中国及亚洲最大的汽油、柴油、航空煤油及其他主要石油产品的生产商和分销商之一；中国第二大石油和天然气生产商。
勘探及开采业务：2009年上半年生产原油2100万吨，同比增长1.2%；生产天然气40.37亿立方米，同比降低1.1%；2009年上半年新增原油可采储量137.74百万桶，截止2009年6月底公司剩余原油可采储量为2830百万桶油当量，剩余天然气可采储量6685十亿立方英尺；2009年下半年计划生产原油2140万吨，生产天然气49.63亿立方米；2009年前三季度新建原油产能412万吨/年、新建天然气产能5.91亿立方米/年。
东方证券：上调至“买入”评级
具有消费特征和销售终端的能源供应商。以20倍市盈率估值，中国石化在盈利高点和低谷的股价分别为9.4元和23.2元，以明年业绩估算的股价为16.2元，目前12.99元的市场价格无论是看2010年，还是放在一个处于景气向上的周期里看，均具有较大的提升空间，因此上调评级至“买入”。
申银万国：维持“增持”评级
安全边际+一定催化剂=市场风格转换时的良好投资标的，该股既有业绩又有一定的故事，是大盘股中比较良好的标的，维持“增持”评级。
中投证券：维持“推荐”评级
坚定看好该股后市表现，中期目标价16元，之后的股价走势要看市场情绪和资金因素，现在的股价和估值都在底部，收购集团资产和成品油机制微调可能成为股价催化因素，维持“推荐”评级。
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