中色股份(000758)

评级：增持

评级机构：宏源证券

面对国际金融危机与不断加剧的市场竞争，有色金属价格急剧下跌、原材料价格大幅波动，致使公司前三季度实现营业收入、净利润分别同比减少23.87%和76.20%，对应每股收益0.07元。

公司积极开拓海外并购，铅锌矿资源迅速提升。公司拥有库博红烨锌业公司51%的股权，四期10万吨电锌及其扩建项目有望于2010年投产，届时锌冶炼产能将提升至21万吨，增长达91%，居全国锌冶炼企业前列，规模效应将逐步显现。其他业务中，铝土矿短期内还不能见效益，稀土项目2009年无法按期达产，预计要到2010年达产。工程承包项目保持平稳增长，预计2009年完工项目有七个，尚未开工的项目有三个。2009年力争收入不低于2008年，毛利率预计在15%左右。

预计公司2009-2011年每股收益分别为0.12、0.56和0.70元，首次给予“增持”评级。

大洋电机(002249)

评级：强烈推荐

评级机构：兴业证券

公司是全球微特电机的重要制造商，也是国内最大的独立空调电机配套企业。受金融危机影响，公司主要原材料硅钢片以及铜漆包线的价格下降，同时公司积极调整和不断优化产品结构，使得毛利率较高的Y(7)系列中央空调用电机的销售收入增加，预计2009年公司综合毛利率大幅提升到25%，同比增加8.3个百分点。同时，由于国内需求强劲，公司四季度有望继续延续旺季的增长势头，内需为主的Y(6)、Y(5)系列的市场需求有望在四季度增速加快。综合预计公司2009年实现销售收入14亿元左右，同比下降10.77%。

由于“土豆效应”的显现，公司出口业务情况大大好于预期，预计四季度和明年第一季度外需会保持平稳。2009年公司与北理工、北汽福田战略合作，并出资5.2亿元（其中自有资金3.6 亿元）投入新能源汽车用电机驱动及控制系统，在整车控制系统、电池控制系统和电机控制系统这三大最为核心的新能源电动车的控制系统方面，公司已经争取了少量的样品订单，并实现了整车控制系统和电机控制系统方面的合作。

不考虑新能源新车用电机项目，预计公司2009-2011年每股收益为0.93、1.13和1.37元。按2010年35-40倍的市盈率，未来12个月目标价42元，首次给予“强烈推荐”的投资评级。

百利电气(600468)

评级：审慎推荐-B

评级机构：招商证券

2009年前三季度公司营业收入比去年同期下降36.69%，主要原因是占销售收入比重约40%的钨钼加工产品的出口量大

幅下降。在钨钼加工行业低谷时期，公司加快了对赣州特精钨钼业有限公司的整合。由于该公司不具备采矿权，矿石价格上涨使产品的毛利率下降较快。公司未来要提升盈利能力，必须向上游的钨矿开采或钨钼金属深加工产业发展。公司还整合输变电业务，加强高端开关产品研发。

公司作为滨海新区经济圈内的唯一从事电气设备生产的上市公司，将享受天津滨海新区快速发展带来的区位优势。此外，实际控制人天津百利机电控股集团将给予公司大力支持。预计公司2009-2011年每股收益为0.09、0.16和0.25 ，维持“审慎推荐-B”的投资评级。

金龙汽车(600686)

评级：增持-B

评级机构：安信证券

2009年前三季度公司营业收入、净利润分别较上年同期下降18.21%、60.54%，每股收益0.175元；但三季度营业收入、净利润分别同比上升3.52%、107.78%，每股收益0.107元。三季度大中客车行业 销量显著回暖，四季度将再创佳绩。预计公司全年实现4.56万辆的客车销量，和去年销量持平。公司整体费用支出控制得当。在外部需求改善和原材料成本没有显著增加的情况下，公司主营产品毛利有望较2008年增加近1个百分点，四季度盈利有望创出全年新高。

预计公司2009-2011年每股收益分别为0.35、0.59和0.68元，维持公司“增持-B”的投资评级，12个月目标价为11.80元。（罗 力 整理）

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