中煤能源(601898)

评级：推荐

评级机构：长江证券

前三季度，公司煤炭产量、国内销量分别同比10.2%、12.9%，其中9月这两项数据同比增长14.0%、28.9%。公司近三年新建项目主要包括安太堡矿，王家岭矿和东露天矿。前9个月公司自产煤产量增长768.6万吨，同比增长10.2%，预计全年产量将保持此增速。2010年公司主要增长来源于三方面：(1)王家岭矿预计贡献300万吨增长；(2)平朔矿区扩能改造，平朔今年产量约8500万吨，明年预计将达到9000万吨；(3)其他矿产量的稳定增长，预计达到200万吨。预计公司近三年复合增长率为11.7%。

公司积极调整销售策略，提高长协合同煤的比例，降低现货比例。尽管市场煤价格明显下降，但由于长约合同价格的提升，综合价格提升了5元/吨。此外，集团小矿整合进展顺利，期待2010年资产注入。受益于煤炭固投和小矿整合，公司装备业务成为新星。但前三季度成本费用超预期，四季度期待改善。

考虑到公司较明确的增长性以及经济复苏下动力煤需求回暖，预计公司2009-2011年每股收益分别0.572、0.775和0.929元，维持“推荐”评级。

士兰微(600460)

评级：买入

评级机构：海通证券

公司三大业务包括集成电路、分立器件和LED，其中，LED比较稳定，分立器件贡献率逐渐上升，而集成电路业务逐渐下降。未来集成电路业务贡献有望逐渐上升。公司三季度拐点体现在IC生产线走出长期徘徊的阴影，开工率和毛利率上升，其原因是公司真正掌握了相关新品的规模生产工艺，此外，经济复苏、行业旺季、硅片成本下降是外因。

三大业务中，LED一直是稳健利润来源，产品定位于户外屏，目前生产规模在国内处于第二，暂无大扩张计划。公司是国内最大，多品种分立器件企业之一，在新品上量处于国内最前列，但该业务成长也有天花板。模拟集成业务是公司业绩弹性所在，也是最大看点和亮点。预期公司在2010年逐渐放量，2011年大规模放量，关键是在于公司利用当前IDM平台开发合适新产品和相关工艺。预测公司2009－2011年每股收益分别为0.17、0.33和0.44元，给予“买入”评级，目标价12元。

新华制药(000756)

评级：谨慎推荐

评级机构：齐鲁证券

公司为中国及亚洲地区最大的解热镇痛类药物生产与出口基地，也是国内抗感染类、心脑血管类、中枢神经类等多类药物的重要生产企业。前三季度公司营收、营业利润、净利润分别同比增长9.60%、236.64%、117.78%，各项数据比去年同期均显著提高。其利润增长30%归功于目前公司医药商业的增长，出口和制剂的提高对利润增加也贡献了相当高的比重。公司原料药生产均以基础化工原料为主，受益石油价格下跌，毛利率前三季度同比增长5.17个百分点，达18.09%。成本优势将对四季度毛利率产生利好。同时公司通过优化工艺，节能减排等措施控制成本。产品中，阿司匹林缓释片有望做大做强，公司50%的产品受益国家基本药物目录，但利好作用有待观察。

鉴于公司原料成本下降，以及市场和出口的回暖，预计2009-2011年每股收益分别为0.182、0.277和0.326元；公司具备积极的投资价值，给予“谨慎推荐”评级。

法拉电子(600563)

评级：买入

评级机构：国金证券

公司发布关于与比亚迪的合作澄清公告，称目前有薄膜电容器配套给比亚迪公司，今年至今产生的销售金额占公司同期全部销售金额的0.1%以下，对全年业绩影响不大。公告揭开了法拉电子与比亚迪合作的幕纱。但短期内依然无法对公司带来实质性的业绩影响。这是因为比亚迪相关汽车并没有上市并大批量销售，从而导致了法拉电子该部分收入占公司同期收入不足0.1%。客户的销售计划延误，是导致该现象出现的直接原因。

预测2009~2011年公司每股收益分别为0.501、0.659和0.809元。维持“买入”评级。（罗 力 整理）

[责任编辑：maelzhang]