拓维信息(002261)：股价联动性带来的投资机会

　　评论：

　　核心观点：我们认为手游概念股仍有较大空间，公司作为较早进入该行业的上市公司，具备先发优势及资金优势，维持增持评级，目标价24元，空间38%。推荐逻辑：1、2008年以来的历史数据显示，北纬通信、拓维信息股价具有较强的联动效应(8.22日北纬大涨)；2、我们预期公司九月中旬会有重量级手游产品上线(8.16日公司投资者关系活动记录显示：手游产品《霸气江湖》已经开始内测)；3、受微信平台推广力度加大及手游产品密集发布影响，我们预期游戏概念股将在9月中旬附近有大级别行情(现在看来也有提前的可能)。维持预测2013-15年EPS0.25元、0.33元、0.48元。(国泰君安)

凤凰传媒(601928)：数字媒体战略一小步期待未来一大步

　　收购慕和网络64%的股权，显现公司向数字化转型的清晰方向，同时我们判断公司以资金实力将持续进行多样化数字媒体的并购，维持增持评级与业绩预测，新媒体自身的快速发展、持续并购的预期，估值空间可望打开，上调目标价至13.8元。

　　中金岭南(000060)：铅锌价格落入底部区域，维持买入评级

　　2013年上半年，公司实现主营业务总收入和归属母公司所有者净利润分别为40.50亿元/1.20亿元，同比变化为-50.22%、-42.4%。公司营收大幅下降主要由于公司的贸易业务减少所致，利润下降主要源于产品价格持续低迷。

　　7月末以来铅锌价格出现较大反弹

　　2013年1-5月全球精铅消费量约为450.1万吨，同比增长7.29%。其中美国和中国是全球铅金属消费增长的主要推动力。其中美国汽车市场销售回升、带动铅蓄电池需求转好，导致全球库存下降。我们认为9月工业金属价格存在支撑，建议关注风险偏好回升对于商品价格的积极支撑。

　　瑞银下调了大部分商品价格预测，但认为铅锌价格已经跌至底部

　　3季度以来，瑞银大宗商品团队陆续下调了工业金属、铁矿石、煤炭等大宗商品价格预测。从未来3年的价格趋势看，我们认为铅锌价格目前已经跌至底部，预计未来二者均价高于2000美元/吨，高于目前的市场价格。

　　估值：下调目标价至9.89元，维持“买入”评级在调整了公司的产品价格假设后，我们对公司2013-2015年EPS预测下调为

　　0.15/0.25/0.32元(原为0.33/0.33/0.37元)。我们采用PB方法给予公司估值定价。我们在行业的平均PB3.14的基础上，给予公司20%的溢价，由此得到新目标价9.89元。

　　郑煤机(601717)：在手资金充裕是最大优势

　　公司上半年收入37.8亿元，同比下降20%。其中液压支架25.6亿元，同比下降21%；配件收入1.78亿，同比增长13%。上市公司扣非净利润5.33亿元，同比下降32%，EPS0.33元。2季度单季收入同比下降了30%，净利润下降了64%。我们认为主要原因是二季度煤炭产量跌幅扩大，煤机的订单下降，交货延迟所致。

　　盈利能力有所下降，现金流变差但资产负债表稳健

　　上半年毛利率下降了3个百分点，主要原因是高端液压支架在需求下降情况下价格下跌。现金流情况较差，经营现金流净额从去年同期0.03亿元降到-5.6亿元，主要原因是净利润下降和应收款增加。上半年没有大的资本开支使得投资现金流有所好转。公司期末在手现金约36亿元，资产负债表仍然稳健。

　　预计下半年行业整合速度将加快，在手资金充裕是其最大优势

　　二季度以来，煤炭产量跌幅扩大，煤机需求订单下降，行业内一些主要竞争者都面临亏损，现金流紧绷的局面，我们预计下半年部分中小煤机企业可能破产，行业整合的速度将加快。我们认为，公司最大的优势是在手现金非常充裕，加上其行业优势地位，有助于其主导行业并购整合。

　　估值：下调盈利预测和目标价，维持“买入”评级。

　　由于二季度业绩低于预期，我们将2013-2015年EPS下调至0.79/0.87/1.00元(原为1.18/1.32/1.50元)，将目标价下调至10元。我们的目标价基于瑞银VACM模型得出(WACC=8.3%)。目前股价对应PB仅1.2倍，剔除现金后PB仅0.8倍，我们判断公司出现亏损可能性较小，因此从估值看风险小，维持买入评级。