通过对9月机构力荐股的梳理，不难发现，在机构评级超过20家的股票中，中国化学技术形态较好，有22家机构对永泰能源进行了评级。

统计显示，9月以来中国化学累计涨幅17.24%，区间主动买入大单金额达57303.87万元，该股最新收盘价为6.87元，股价处于5日均线之上且均线处于多头排列。具体来看，该股于9月13日跟随大盘调整，9月24日以2.69%的涨幅一举突破多条均线的压制，此后一路向上中间鲜有调整，9月28日盘中最高价一度触及6.92元，接近今年以来该股的最高价。

公司2012年中报披露，2012年1月至6月公司实现营业收入229.82亿元，同比增长25.8%；实现净利润13.54亿元，同比增长53%，系公司营业收入增加，成本得以有效控制，提高项目经济效益；通过加大工程清理和工程款清缴的力度，促使企业及时收回业主的占用资金和利润；通过加强公司集中采购力度，严格控制采购成本，增加企业的经济效益。

华泰证券表示，该股未来业绩增长点依然在煤化工市场，业绩增长预期明确估值依然偏低。根据公司近几年的订单情况以及上半年52.03%的设计业务增速情况来看，明年施工业务量增速仍将保持在高位，业绩增长预期明确。预计公司未来三年的每股收益为0.69元、0.86元和1.07元，目前股价所对应的市盈率为9.25倍、7.46倍和5.98倍，估值依然偏低，维持公司“增持”评级。

国泰君安预计该股营收将继续保持高增长，目前在手订单较为充足，公司业绩确定性强，预计2012年至2013年每股收益为0.68元、0.89元，给予“增持”评级，目标价8元。

中国化学 均线多头排列

尽管9月份的行情宽幅震荡，但盘中个股一场活跃，特别是以贵州茅台、山西汾酒、青岛啤酒等个股表现不俗，得到了各大机构的高度关注。《证券日报》市场研究中心统计数据显示，9月份各大券商对贵州茅台给予了43次评级，成为沪市机构评级最多的个股。该股9月份逆市大涨11.85%，大单主动买入13.05亿元，20日DDE资金净流入5.83亿元，并且突破了60日线，走势明显强于大盘。

自营渠道成重要推动力

2012年中报数据显示，2012 年上半年公司实现营业收入132.64 亿元，同比增长35%，实现归属上市公司股东净利润69.96 亿元，同比增长42.56%，实现每股收益6.74元,基本符合市场预期。

除了加快自营店建设收回渠道利润外，加快系列酒发展、释放部分预收账款也是上市公司实现今年规划的主要路径。首先，系列酒加速发展将在下半年有体现。公司加快系列酒汉酱开拓和仁酒市场导入，预计汉酱12年能完成近15亿的收入（+200%）。其次，预收款释放。历史上公司的预收账款/季度营收在2008年四季度达到0.17的低点，当前中报为0.56，仍有释放空间。

值得关注的是，公司未来的最大看点是自营渠道的建设，根据前期计划，第一期的31家自营专卖店（投资8.5亿元），已经有30家开业，最后一家上海店预计也将于近期开业。公司计划自营渠道销量占公司总销售数量的10%-20%，约1000-2000吨飞天茅台，按照目前终端指导价1519元/瓶计算，每1000吨将贡献营收25亿元。目前公司飞天茅台的出厂价为619元/瓶，与1519元/瓶的终端指导价相比仍有900元价差，如果未来公司自营渠道可以顺利展开，盈利空间将大大提高，成为业绩增长的重要推动力。

展望下半年，有机构研究认为，自营渠道将开始进入磨合期，对公司业绩的贡献将逐渐体现。

提价提前锁定明年业绩

贵州茅台于9月3日公告称，自2012年9月1日起适当上调部分产品出厂价格，这些产品平均上调幅度约为20％—30％。本次调整不涉及公司产品的市场指导价格。

提价前根据茅台半年报和上半年的销售情况来看，全年实现业绩的压力较大，市场对公司业绩的担心导致股价持续调整。而今提价为今、明两年的业绩实现提供了保证，在短期提振了市场信心。但是茅台提价的预期兑现后，下半年也再难有超预期的催化剂出现。此外，茅台的价格一直被认为是酒水市场价格的天花板，此次提价动作也带来其他品牌的提价预期。

瑞银投资估计，公司高度茅台酒出厂价有望从619元上调至819元，低度茅台酒有望上调约140元。考虑到自2012年8月以来市场上茅台酒一批价格已回升到1400-1450元，公司提价仍在经销商承受范围之内，总体上看提价有助增强市场对茅台业绩的信心。

东方证券认为，提价时点早于预期，幅度好于预期。公司今年提价的时点应该在四季度左右，此次在国庆中秋双节消费旺季前提价（相距上次提价近两年），时点要早于市场预期，该时点白酒终端价会上浮，有利于经销商更好地接受提价。提价幅度20-30%（相当于52°茅台酒每瓶提价幅度为123.8-185.7元），预计每瓶提价幅度在150-180元。

银河证券认为，自营店和提价成为今明两年最重要驱动力。今年部分月份的提价和自营店对业绩的贡献较大，明年同比仍然是部分月份的提价和自营店对业绩的贡献，有望成为今明两年最重要驱动力。虽然市场对近一年前预测的2012年每股收益为13.18元已经广泛认同，但仍然应保持谨慎且自营店取代提价成为未来若干年业绩最重要驱动力。

各大机构看好后续发展

尽管上半年业绩增速放缓，主要原因在于今年公司从5月份开始逐步控量力挺批零价，控量的范围包括批条酒及部分经销商，目的在于清理渠道库存力挺批发价格，去年末公司大举放量打压狂涨的批零价，而在3月份市场发生政策、经济导致的需求变化时公司及时从放量转向控量，批零价逐步企稳，说明了公司具有高超的市场管理能力。

中投证券表示，近日通过联合调研渠道，加深了对茅台中报业绩的理解。尽管公司二季度控量清理渠道库存影响了短期业绩，但对公司完成全年营业收入增长51%（即278亿）的规划仍乐观期待，品牌形成的高价差仍使得公司是弱市中持续增长最确定的品种，维持“强烈推荐”。

群益证券预计，公司2012年、2013年将分别实现净利润122.18亿元和155.44亿元，分别同比增长39.43%和27.22%，对应的每股收益为11.77元和14.97元，目前股价对应的2012、2013年市盈率为21.09倍和16.58倍，给予“买入”的投资建议。

贵州茅台 9月机构给予43次评级 看好后续发展

通过对9月机构力荐股的梳理，不难发现，在机构评级超过20家的股票中，包钢稀土9月累计大单净流入处于沪市最高为293697.2万元。

此外，统计显示，9月以来包钢稀土累计涨幅7.8%，该股最新收盘价为34元，具体来看，有28家机构对永泰能源进行了评级。

2012年8月18日公告，公司拟修改公司《章程》，在符合利润分配原则、保证公司正常经营和长远发展的前提下，除特殊情况外，公司原则上每年进行一次现金分红，并且最近三年以现金方式累计分配的利润不少于最近三年实现的年均可分配利润的30%。(特殊情况是指：公司拟进行重大投资或有重大现金支出，母公司现金流不充裕等。)

业绩方面，包钢稀土2012年中报披露，上半年，稀土市场较为低迷，产品价格同比下降，而公司产品生产成本同比大幅增加，使得公司稀土产品毛利率显著下降，其中，稀土氧化物主营业务利润率比上年同期减少22.22个百分点，稀土金属主营业务利润率比上年同期减少34.74个百分点；财务费用1.13亿元，同比增加109.56%，主要系贷款规模及贷款利率均同比增加；资产减值损失1.57亿元，同比增加429.82%，主要系稀土产品继续下滑，存货跌价准备增加。

对于包钢稀土主要产品毛利率出现不同程度的下滑，国都证券分析认为，由于包钢稀土与包钢集团签订的稀土矿浆供应合同已于去年到期，新供应合同稀土矿浆价格将以市场均价为基础，公司从包钢集团采购的强磁中矿、强磁尾矿和磁矿三种矿浆的不含税价格将分别达到260元/吨、160元/吨和60元/吨，相对2011年提高约1200%；另外，由于今年包钢集团开始向公司转收60元/吨的稀土资源税，预计相对2011年将增加资源税支出1.9亿元，原材料购进价格大幅上升，使得稀土金属和稀土氧化物的生产成本提高幅度均超过150%。而上半年下游市场低迷，公司产品销售价格有所下降，最终使得公司各类产品毛利率均出现较大幅度的调整。

目前该股每股收益为0.648元，每股净资产为2.8元，每股公积金为0.0607元，每股未分配利润为1.5269元，每股经营现金流为0.5610元，主营收入同比增长5.32%，净利润同比增长-20.60%，净资产收益率为25.01%。

值得注意的是，2012年9月28日公告，参股公司赣州晨光与舜元地产拟进行重大资产重组。重组完成后，包钢稀土持有赣州晨光9.25%的股权将转变为持有舜元地产6.67%的股权。舜元地产拟以3.80元/股发行82221.2万股，其中向公司发行7605.46万股。

对于该股后市策略，太平洋证券指出，包钢稀土上半年业绩下滑，毛利率向历史均值回归，由于稀土价格疲弱及公司成本上升等问题，该股2012年归属上市公司净利润将会下滑16%左右，2012年至2014年的每股收益分别为1.23元、1.50元及1.79元。但是，考虑到受政策红利推动，行业整合带来的投资机会，维持公司“增持”评级。