宏源证券：金地集团（600383）“增持”评级

金地集团（600383）中报点评

信息：

报告期内，公司实现营业收入87.45亿元，同比增长150.32%，实现营业利润18.56亿元，同比增长257.89%，归属于上市公司股东的净利润为12.28亿元，同比增长327.02%。基本每股收益0.27亿元，同比增长285.71%。

评论：

公司营业收入和利润的大幅度增长主要因为公司结算收入的增加。房地产项目结算面积74.32万平方米，同比增长87.11%，结算收入84.91亿元，同比增长159.82%，相对公司的销售增速，这样的结算进度显得较为激进。

与大幅增长的结算面积和收入相对应的是公司上半年销售不理想。上半年公司销售面积48.29万平方米，

同比减少42.83%，销售收入53.76亿元，同比减少37.31%，这样的销售增速远落后同级别的竞争对手。销售同比下降原因之一在于上年半年库存偏少，无充足房源可售。下半年公司可售房源大量增加，公司下半年的销售颓势有望得到改变。

与主要竞争对手相比较，公司的未来业绩有些堪忧，尽管上半年营业收入和营业利润大幅增长，销售却没有相应的增长，从预售账款来看，公司年初的预售账款为123亿元，而报告期末为104亿元，减少了19亿元。

盈利预测：预计公司2010-2011年每股收益分别为0.58元和0.77元，对应的市盈率分别为12倍和9.04倍。我们维持公司的“增持”的投资评级。

数据摘要：收盘价6.96元，每股净资产3.59元，预售账款104.58亿元(报告期初123.60亿元)。总市值311.22亿元，流通市值273.31亿元