100新竞争力公司：一批化工企业快市场半部

NO.010：永太科技（002326）；NO.011：德美化工（002054）；NO.012： 上海家化（600315）

化工看高端：永太毛利率44.64％，德美碰的都是巨头

过去几十年，劳动力、煤炭、电力、土地等资源的低要素价格纵容了化工企业高耗能、低附加值的粗放生产模式。而今，在精细、高端、节能等趋势推动下，摈弃以往粗放经营模式、走高端路线无疑成了化工企业的一大选择和出路。在这转型期，一批化工企业已展现出敏锐的商业嗅觉，快市场半步。

永太科技（002326）：液晶化学品毛利率高达44.64％

当多数中国氟化工企业还在产业链低端和低附加值领域挣扎时，永太科技（002326..SZ）已在高端和高附加值的氟精细化学品子行业深耕了十余年。

氟精细化学品行业是氟化工产业中附加值最高、销售额最大的子行业。永太科技主营氟精细化学品的研发、生产和销售，目前生产液晶化学品、医药化学品、农药化学品和其他化学品四大类20余种产品，是国内产品链最完整、产能最大的苯系列氟精细化学品生产商。

2009年，永太科技全年实现营业收入49281.11万元，同比增长25.14％；实现净利润5724.29万元，同比增长32.25％。

从具体的产品上看，液晶化学品、医药化学品和农药化学品三项业务分别实现营业收入12353.18万元、28227.65万元和6868.83万元，分别同比增长11.25％、52.76％和43.99％；毛利率分别达44.64％、21.65％和26.46％。

从整个产业看，萤石作为氟化工行业目前唯一不可替代的非再生氟原料，其世界储量的2/3以上分布在中国。随着中国实行限制萤石出口政策，国际氟化工产业正加速向以中国为主的发展中国家转移，这将给中国氟化工产业带来巨大的发展契机，尤其是作为氟化工产业中附加值最高的氟精细化学品子行业。

德美化工（002054）：14.96％市场占有率打开高端市场

在国外厂商受金融危机冲击研发投入减少的情况下，国内纺织印染助剂厂商持续加大研发力度，少数领先企业逐步打开了由国际厂商占据的高端市场。

德美化工无疑是典型代表。该公司主营纺织印染助剂的研发、生产和销售，在前处理助剂、印染助剂和后整理助剂三大类纺织助剂上均处中高端领域。

具体而言，在前处理助剂上，产品为中高档，市场占有率10.63％；在印染助剂上，产品为中高档，市场占有率5.29％；在后整理助剂上，产品中高档各半，市场占有率14.96％。2009年全年，德美化工产品综合毛利率高达38.41％。

2009年，德美化工实现营业收入9.55亿元，同比增长9.43％；归属于母公司所有者净利润1.60亿元，同比增长62.93％。

同时，德美化工从5年前就致力于环保产品和节能减排新工艺的开发和替代工作，新推出产品毛利率在50％-60％。

上海家化（600315）：高毛利系列佰草集销售收入占18％

上海家化主营六神、双妹、美加净、清妃、高夫、佰草集等日化用品的生产和销售，是国内唯一具备与国际巨头同台竞争实力的日化企业。

目前，六神和佰草集是该公司的主要收入和利润来源。2009年，上海家化营业收入和净利润分别为27亿元和2.4亿元，同比增长8％和26％。在公司利润和收入的结构中，高毛利系列佰草集占总收入的18％，占总毛利的26％。

上海家化近几年来开始向中高端产品进军，中高端产品因其高毛利已成为公司业绩的新增长点。高端产品双妹毛利达到80％，佰草集为75％。

据统计，2009年国内日化行业的市场容量为2000亿元，而本土企业只占25％，上海家化的上升空间很大。

100新竞争力公司：抓住汽车市场增长机遇

NO.013：风帆股份（600482）；NO.014：银轮股份（002126）；NO.015：万向钱潮（000559）新能源：风帆的锂电池七成熟了，银轮野心很大

2009年，全球金融危机给实体经济造成巨大冲击。面对困境，一批公司抓住了2009年二季度以来国内汽车市场的恢复性增长机遇。

它们分别在技术研发和新市场拓展方面取得了新的成绩和突破。今年一季度经济数据公布后，经济向好趋势已经确立，交运设备行业订单销量也开始呈上升趋势。

风帆股份：蓄电池业务收入占比91％

金融危机后，在去年艰难实现了扭亏为盈，该公司在蓄电池领域的研发能力也一直让行业咋舌。长期来看，其新能源电池业务发展前景广阔。

2009年，风帆股份（600482.SH）实现营业收入26.83亿元，同比减少14.81％；利润总额5075万元，而2008年同期为-2.84亿元；归属于母公司所有者净利润4439万元，2008年同期为-2.87亿元。

虽整体业绩扭亏为盈，但由于原料价格下降，蓄电池销售价格出现了同比下降，由此影响了营业收入。年报显示，该公司蓄电池业务去年实现营业收入26.38亿元，同比减少13.14％。

但该公司的新能源电池业务长期依然看好。目前，该公司的锂离子蓄电池项目进度完成了约73％，工业电池项目进度完成约81％，其他的非募集资金项目也在稳步推进。

2010年，风帆股份着重要做的事就是降低成本。在综合毛利率相对稳定的情况下,期间费用的控制情况对公司的盈利起着至关重要的作用。

银轮股份：新品SCR系统市场份额有望超60％

银轮股份（002126.SZ）作为国内最大的热交换器公司，受益于汽车、工程机械行业的增长,出口复苏趋势明显,产品研发储备支持后续成长。有分析师预计，公司正在研发的新品SCR系统未来的市场份额有望超60％

实际上，2009年公司盈利能力有大幅上升。财报显示，2009年,公司实现营业收入8.96亿元,同比下降8.85％;营业利润6421万元,同比增长22.89％;归属于母公司所有者净利润5398万元,同比增长23.95％。最重要的是，2009年公司的毛利率提升为30.20％，

毛利率大幅提升一方面得归功ERG冷却器的放量。ERG冷却器全年毛利率保持在50％左右的高位,全年营业收入同比增长超过100％,占全部产品收入的比例大幅提升,使公司2009年总体毛利率达到30％的历史高位。市场普遍预计2010年ERG产品销量仍将维持快速增长,毛利率将逐渐回归至40％左右。

2009年,公司的主要原材料：复合铝板、不锈钢带、黄铜带的采购均价分别同比下降23％、36％、28％。

目前，公司与国内知名院校共同进行SCR系统的研发,在经过与下游主机厂的匹配试验后,有望获得一定市场份额,未来将与威孚高科（000581）等少数企业形成竞争。

万向钱潮：受益汽车供应链重塑

万向钱潮（000559）因为资产注入预期强烈而被市场广为关注，但是公司的实力确实不容忽视，公司在轮毂轴承、等速传动轴在国内企业中具有明显的技术优势，未来发展前景广阔。

不过，2009年的业绩表现平淡中不乏亮点，尤其是部分子公司的产品销售收入增速和盈利增速较高。2009年汽车市场销售火爆,乘用车销量同比增加53％,公司受益行业增长,主营业务收入同比增长18％,毛利率同比增长约1个百分点。

公司主营汽车零部件,其中轮毂轴承、等速传动轴在国内企业中具有明显的技术优势,等速传动轴年产能达到100万支以上的只有三家公司,除了纳铁福公司的市场占有率在55％以上,公司在技术、市场占有率和产能上均排名第二,发展前景广阔。

另外，凭借自身的竞争优势,公司部分产品已经通过美国通用、福特、克莱斯勒、伊顿、现代、大众等国际知名汽车及零部件企业的认证并实现了配套,具备了融入汽车厂家国际采购体系的先发优势，顺应跨国汽车公司的零部件供应链向发展中国家转移的大趋势，成长空间巨大。