世联地产：公司值得长期看好
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世联地产一直致力于向国际房地产服务业龙头世邦魏理仕学习。我们认为，公司现在所处的阶段与1970年前后的世邦魏理仕很相象——正处于大幅全国扩张的前期。作为国内两家房地产综合性服务企业之一，公司值得长期看好。
房地产服务业商业模式：房地产服务业与房地产开发、商业持有不同，行业的黄金很长，增长也很快，值得长期看好；
世邦魏理仕公司发展概述：作为目前国际房地产服务龙头公司，其增长最快的时期是1968到1980年的全国性垂直整合阶段，公司走出加州覆盖全美。业务收入由约500万美元，上升到超过3亿美元，增长近60倍。其庞大的全球知识管理系统平台是公司最重要的核心竞争力；
世联地产与世邦魏理仕比照：世联地产早在2004年就展开了对国际房地产服务业龙头公司世邦魏理仕的详细研究，并将其作为了标杆。世联地产目前的战略发展和当年的世邦魏理仕几乎如出一辙：上市、全国扩张、“平台不败”战略等。我们认为公司目前和1970年前后的世邦魏理仕很相象——正处于大幅全国扩张的前期；
业绩预测与投资评级：目前公司和易居并列成为国内两家房地产综合性服务公司。公司上市后，公司知名度更是进一步扩大，业务量有了显著的增长。公司未来有望通过并购实现更快的增长。我们预计2010年到2012年公司EPS分别为1.73元、2.14元和2.61元。考虑到公司的长期的高成长性，我们参照当前中小板37倍的动态PE对股票进行估值，目标价64元，维持强烈推荐A的投资评级。
