三安光电：业绩或超预期股价将更上一层楼

1. 2009 年前9个月，公司实现收入3.43 亿元，同比增长18.4%；毛利率40.3%，同比增加了约1%；归属于母公司净利润1.42 亿元，摊薄后每股收益0.51元，再次超过市场预期。

2. 公司产能不断扩大目前拥有18 台MOCVD，加上天津厂在建的20台MOCVD和此次一期投资的100台产能，公司有望达到年产400万片的加工能力为未来业绩增长提供了保证。

3.公司决定在芜湖经济技术开发区投资建设LED 产业化基地，项目总投资约120 亿元人民币，主要从事LED 外延片、芯片及封装、应用产品的研发与制造，并与安徽省芜湖市人民政府签定了投资合作协议。

考虑到公司项目投产后将对公司盈利增长起到积极促进作用，但是毛利率也将随着产能的不断上升而有所下滑，对于公司盈利状况我们将继续给与关注。目前市盈率虽然已经偏高，但是考虑到公司未来业绩有超预期的可能，公司股价短期内将继续冲高。（中银国际）