*ST汇通：市场区位优势明显 “买入”评级

投资要点：

我国融资租赁市场还处在起步阶段，其增长潜力巨大

目前全球融资租赁行业的年均增长率约为30%。在5种融资方式中，融资租赁方式的融资总量居第二位，仅次于贷款。但目前我国融资租赁市场渗透率仅为4%，远低于美国30%左右的渗透率。近两年来，我国融资租赁业务增长幅度较大，2009年全国融资租赁业务总量约为3700亿元，同比增长139%。

公司的战略定位与宏观环境相适应

渤海租赁作为国内第一家专业从事基础设施租赁的公司，与我国当前加强基础设施建设的政策背景相适应。在此基础上，渤海租赁积极推进在政府经营性物业、城市轨道交通、水电风电等电力设备、铁路机车设备、节能环保设备等领域的租赁业务。

公司的市场区位优势明显

行业与公司的发展都得到政府的大力支持

大股东海航集团的背景优势

投资建议

渤海租赁的行业地位较高，其注册资本金在金融/融资租赁公司中排名第二。公司注重业务模式创新，从业人员经验丰富，风控体系较为完善。本次重组方案的实施将显著增强上市公司的盈利能力。公司合理的估值可取10年33-43倍的PE和1.96-2.8倍的PB，基于预测公司2010年摊薄后的EPS0.409元和BVPS6.97元，认为公司合理估值区间分别为13.5-17.6元以及13.7-19.5元。同时，我们利用DCF估值的结果是14.53元。综上我们认为公司的合理价值为15.3元/股。投资建议：买入。（渤海证券）