天虹商场：外延性扩张将非常强劲 增持评级

信息：

公司公告2010年半年报，报告期内公司实现营业收入48.09亿元，同比增长28.79%；实现营业利润30.59亿元，同比增长30.62%；归属上市公司股东净利润2.32亿元，同比增长24.51%；每股收益为0.66元。

评论：

公司是一家以百货和超市为主要业态的连锁性商业零售企业。目前在全国多个省市拥有37家直营店，3家加盟店，其主要网点集中在华南、华东等经济较发达地区的地、县级市场。报告期内公司新开业东莞黄江天虹、北京国展天虹两家商场，采取特许经营方式管理深圳公明天虹商场。网点增多和内生性增长是公司营业收入和利润实现快速增长的主要原因。

2010年6月，公司实现在深交所上市，募集资金19.13亿元，其中8.57亿为超募资金。公司此次IPO承诺投资新商场项目12家和内部信息管理系统，此外，公司有用超募资金规划了8个商场项目。由于资金充裕，预计公司未来2-3年外延性扩张将非常强劲。

公司8月5日的收盘价为37.72元，流通市值15亿元，总市值151亿元，市净率为14.46倍。预计公司2010年和2011年的每股收益分别为1.27元和1.68元，对应的市盈率分别为29.70倍和22.50倍，给予“增持”的投资评级。（中原证券）