平安证券：金通灵“推荐”评级

公司是国内领先的风系统解决方案供应商：

金通灵以“服务制造服务”的经营模式向客户提供风系统需求分析、风系统研发设计、离心风机产品制造、风系统节能改造等端到端完整的全生命周期风系统解决方案，最终以风机产品为载体实现销售和盈利。同时公司也是规模最大的离心风机产品制造商，产品包括大型工业离心风机、高压离心鼓风机、小型离心空气压缩机等，主要应用于钢铁冶炼、火力发电、新型干法水泥、石油化工、污水处理及余热回收等领域。

公司拥有广阔的发展前景：

目前我国工业化仍处于中期阶段，工业向新型工业化转型并持续发展带来的产业升级、节能降耗、环境保护等投入的增加保持了对离心风机产品的旺盛需求，同时风系统节能改造带来的配件需求共同拉动大型工业离心风机服务市场快速增长；随着我国污水处理行业的增长，用于污水处理的高压离心鼓风机市场将以年均20%左右的速度增长；小型离心空气压缩机以其高效、节能和低噪音的显著优势将得到更加广泛的应用，有望以年均30%的速度增长。

新型的服务模式、强大的技术实力、节能的产品优势是公司的核心竞争力。

公司以客户需求为导向，建立了服务型制造业的业务模式（即“服务制造服务”业务模式），将企业价值链延伸到产品制造两端，注重风机产品的前瞻性研发设计和产品售后的保养、检测和系统改造等深度服务，领先的业务模式形成了独特的竞争优势；公司生产的离心风机得到了宝钢集团、神华集团、中石油、中石化、中国水务等大客户的认可，体现了公司产品性能的优越；此外公司产品除了本身节能外，还应用于余热回收、煤气回收、脱硫脱硝、硫化床锅炉、污水处理等领域，在大力发展节能环保产业的“十二五”期间，公司的业绩必将保持稳定增长。

盈利预测：

预计公司2010、2011、2012年每股收益0.95元，1.35元、1.65元，对应11月30日收盘价的动态市盈率分别为53、37、30倍。维持“推荐”投资评级。