龙净环保：未来增长动力显著
公司公告称，公司于2010年6月11日接印尼国家电力公司发来的《中标通知》称:“经确定福建龙净环保股份有限公司所投印尼PLTU1KalimantanTengah(2X60MW)PulangPisau工程项目(电厂及环保设备)获得中标，合同总价约人民币10亿元”。公司接到预中标通知后将尽快与印尼国家电力公司进行具体的商务、技术洽谈及正式合同签订工作。
公司公告还称，上述合同签订将对公司今后主营业务收入和净利润产生积极影响，是实现公司“打造国际一流的创新型环保工程总包产业集群”发展目标迈出的可喜一步。公司对上述合同的正式签订将继续履行相关信息披露义务。
该中标项目是工程总包项目，包括电厂建设及环保设备，单位造价高达8333元/KW左右，远高于国内火电单位造价，我们预期项目有较好的经济效益。
该中标项目是公司目前为止，获得的最大一单海外项目，一方面，表明海外市场开拓的成果，另一方面，标志着公司海外总包业务的开端，具有非常积极正面的意义。
我们在以往的报告中，一直强调海外市场容量至少在200亿美元，公司出口面临三大机会:1、美欧企业基本退出除尘脱硫设备市场，与日本企业相比，公司性价比优势非常突出;2、美欧日除尘脱硫设备正处于更新换代期;3、以印度、越南、印尼为代表的东南亚国家火电建设处于高峰期，需要大量的除尘脱硫设备。公司已经组建专业团队，负责开拓海外市场，在此次中标约10亿元大单之后，我们有望看到更多的海外订单。
除了海外市场之外，公司未来增长动力还包括:1、凭借技术、质量、成本控制与规模优势，提高在火l电传统领域的市场份额;2、大力发展脱硝业务，预计脱硝年均市场100亿元左右;3、拓展钢铁烧结脱硫，预计至2011年年均需求近8亿元。
如果包括此次中标项目，目前公司在手订单近70亿元，订单金额由高到低排列顺序分别为除尘、脱硫、总包。我们认为未来3年除尘业务增长较快;受益市场份额提高、脱硫BOT项目增多，除尘脱硫盈利能力均有提升空间。
由于此次中标项目，公司还需与印尼国家电力公司进行具体的商务、技术洽谈及正式合同签订工作，我们还不清楚具体的交付期安排。在不考虑该项目带来的业绩增量的情况下，预计2010-2012年EPS分别为1.36、1.68、1.96元，目标价42元，增持。
主要风险:2009年5月参与增发的限售股解禁，短期股价有下跌风险;钢材涨价的风险;火电行业大气污染物排放新标准延期出台的风险。
