云内动力：看好公司轿柴业务 “推荐”评级

分析师发表研究报告，预计公司2010、2011年EPS分别为0.57、0.60元，分析师强烈看好公司轿柴业务未来在弹性巨大的微客柴油机配套市场的发展，故给予其“推荐”的投资评级。

今年公司本部大约可实现18万台左右的销量，而成都云内在完成搬迁后有望达到8-10万台销量，预计全年可实现约27万台销量，与09年的销量大体持平。补贴方面，若搬迁补贴全部达产，则今年将实现约1.5亿元营业外收入。公司未来发展战略上，对于该部分传统业务公司的定位为维持销量、保持盈利即可；而其轿柴规划则逐渐清晰，并瞄准弹性最大的柴油微客市场，因而公司未来3-5年将逐步向轿柴业务进行主营切换。公司对微客市场在补贴方面的弹性最大，未来公司若能与整车厂加大合作，微客销售台份有望超过10万台/年。

通过本次调研，分析师了解到公司当前轿柴产品主要集中在1.6L和1.9L两个排量上，09年实现销售3000台，而在今年配套整车推广发展的情况下，截止到当前已销售3000台左右，预计将在半年报中体现出来，全年有望达到万台的规模。其中1.9L产品配套伙伴主要包括东风风行和江淮瑞鹰，在东风风行柴油版市场认可度提升的大趋势下，配套绝对量和份额均有望提升，全年预计风行与瑞鹰配套比例在3:2左右。另外1.6L产品配套的福田和海马等车型有望今年或明年推向市场，公司开拓的十余家其他整车配套企业目前正在标定当中。（长江证券）