众生药业(002317)

评级：推荐

评级机构：中投证券

公司是拥有多个区域性龙头品牌的特色民企，机制灵活，中成药是主要营收来源，在眼底病、心脑血管和咽喉疾病等领域处于省内龙头地位。作为国内医保目录里惟一用于治疗眼底病的中成药，复方血栓通胶囊确立了第一品牌地位，当前正加速向广东省外市场拓展，今后3年可望成长为5亿级别大品种；众生丸在咽喉用药市场市场份额逐年提升，明年中期新产能释放后增速有望加快；清热祛湿冲剂去年因产能占用问题销量有所调整仅，2011年中期随着新厂房的投产良好增速有望恢复。

脑栓通胶囊等二线产品销售开始放量。脑栓通胶囊去年销售收入超过2000万，新进入了乙类医保，未来有望保持高速增长。公司在国内首仿的盐酸氮卓斯汀滴眼液也有望成为新眼科明星产品。同时，治疗帕金森症的健行颗粒疗效确切，正处于3期临床。口腔疾病领域的口康凝胶和复方血栓通胶囊糖尿病等新适应症也在积极开发中。此外，未来公司还有可能通过收购来获取新产品。募投项目预计今年底将完成基建，明年中期达产。

预计公司2010-2012年每股收益分别为1.17、1.58和2.15元，给予“推荐”评级。

苏泊尔(002032)

评级：强烈推荐

评级机构：国都证券

公司产品涵盖了炊具、小家电和厨房大家电三大领域，是中国最大、全球第三的炊具研发制造商。消费升级及产能转移拓宽行业发展空间，电压力锅、电水壶和厨房大家电有望成为明日之星。

SEB订单转移加速是驱动引擎。2007年收购完成后，双方在营销网络、品牌管理、新品开发和技术等多方面的协作效果已经充分显现，未来在订单、产品和技术上的转移空间仍然巨大。除此之外，非SEB客户保有量稳定，订单显著回升，公司在东南亚地区的自主品牌拓展顺利。

公司产能布局意在长远，推进武汉、绍兴基地建设，“三年再造苏泊尔“目标指日可待。同时公司加大对三、四级市场的投入，预计今年炊具和小家电终端分别新增1200家和2000家。此外，生活馆数量也升至532家，今年还将新增300家，销售占比将逐步提升至7%-10%。

预计公司2010、2011年每股收益分别为0.71元和0.88元，给予短期“强烈推荐”评级。

南海发展(600323)

评级：买入

评级机构：广发证券

公司垃圾转运工程项目获得国家住建部科技示范工程审批。同时绿电一二期垃圾发电站建成后，将形成较大示范效应。公司固废处理今后有潜力到南海区外发展新的项目。

公司目前在建项目较多，但自有资金有能力支持未来三年年均2~3亿元的支出要求。公司方面也透露目前暂无股权融资计划。目前南海区每天约产生生活垃圾2700吨，预计2012年将达到3500吨/日，垃圾产生量完全能够满足公司2012年3000吨/日的垃圾处理能力。公司两项新业务垃圾转运与污泥处理的补贴费用已经确定。垃圾转运每吨政府补贴65元，污泥处理每吨补贴300元。

预计公司2010-2012年每股收益分别为2.079元、0.705元和0.936元，其中2010年主业贡献0.459元。按2011年25倍市盈率，目标价17.6元，给予“买入”评级。

河北钢铁(000709)

评级：中性

评级机构；长江证券

河北钢铁拟公开增发收购邯宝钢铁。邯宝公司主要产品为高端板材，盈利能力强于公司，用相对更高的价格收购盈利更好的资产，符合惯例。简单加和来看的话，在收购成功后，预计2010年合并报告后，河北钢铁能实现16.5亿元左右的净利润。股本增加至106.77亿元，对应每股收益0.16元，基本持平。考虑到邯宝公司的盈利能力强于河北本身，因此可以在估值上给予一定的溢价。公司未来还有继续的收购计划，产能有望突破3000万吨。

公司吨钢市值远低于行业平均水平。在当前钢铁行业盈利能力受到成本和需求双重挤压的时期，公司短期盈利能力难有较大改善空间。预计2010、2011年每股收益分别为0.16、0.26元，维持“中性”评级。 （罗 力 整理）