华芳纺织（600273）

磷酸铁锂动力电池横空出世

海通证券分析师发表研究报告指出，目前磷酸铁锂电池是市场的热点所在，市场也预期国家将出台新能源政策，故首次给予公司“增持”的评级，公司的合理股价应该在10.44-14.14之间。

2009年10月9日，华芳纺织控股70%的江苏力天新能源科技有限公司的磷酸铁锂动力电池1号生产线已初步完成设备的安装、调试，全面进入产品试制、试产阶段，合计将产生1000万安时动力电池产能。

公司目前依靠订单生产，基本还在磨合期，产量还比较低。现在公司组装电池的良品率已经高达90%，但还没有量产。据悉，中国电动自行车产量约2000万辆左右，目前还是使用铅酸电池，公司产品将还是以出口为主，市场主要包括美国和加拿大等，但还在送检过程中。

分析师认为，2010年以后中国电动自行车在使用磷酸铁锂电池上可能会有爆炸性增长的。因为既要替代铅酸电池，也要替代进口（动力电池目前大部分是进口的），因而未来替代需求将拉动磷酸铁锂电池的生产和使用。

同时，目前公司的棉花储量大概只能维持1-2个月的生产，未来依然需要采购高价棉花，分析师认为，在棉花价格看涨的情况下，中间产品棉纱业务大幅盈利的可能性不大或者说持续性有待考验。分析师乐观假设全年棉纱价格都能维持2.5万元/吨的价格，公司每个月棉纱满产满销，则每个月都能盈利600万元，全年棉纱贡献的净利润就为600万元*12/31500，即0.228元。

国电南瑞（600406）

智能电网的领跑者

国元证券分析师发表研究报告，预计公司2010-2012年归属母公司股东的净利润分别为3.36亿元、4.38亿元及5.88亿元，对应每股收益分别为0.66元、0.86元及1.15亿元。考虑到公司在电力二次设备中领先的地位以及南瑞集团优质资产注入的预期，分析师仍给予公司“推荐”的投资评级。

在网省调市场，国电南瑞的市场占有率达到了78%；在县调市场中国电南瑞的市场占有率大约为30%。由于公司在高端市场已具备较高技术优势和品牌优势，未来仍将会继续保持较高的市场占有率。分析师预计公司今后三到五年网调业务的增长率在20%-30%之间，毛利率维持在35%-40%左右。

公司同时还是国内变电站综合自动化系统领域的研究和实践方面最大的集成供货商，其高压及特高压变电站综合自动化产品在全国市场的占有率达40%以上，分析师预计今后三年公司在变电站自动化（包括数字变电站）业务方面的增长率在25%-30%左右，毛利率在25%-30%之间。

此外，公司还是国内首家将城市轨道交通电力监控系统国产化的供应商，目前公司在轨道交通自动化业务方面的综合市场占有率为40%左右。2010-2015年间，中国规划建设的城市快速轨道交通项目总长度达1700公里，将有5000多亿元投资在这一领域，公司的轨道交通自动化业务面临巨大的市场空间，据此，分析师预计2010-2012年公司轨道交通业务年均增幅有望达到50%左右。

大族激光（002008）

业绩弹性空间巨大

日信证券分析师发表研究报告，预计公司2010、2011、2012年将实现净利润2.64、3.90、4.86亿元，EPS分别为0.38、0.56和0.70元，对应PE分别为28倍、19倍和15倍，与电子元器件同类公司相比，公司具具备估值优势，故给予其“买入”的评级。

公司是中国激光装备行业的龙头企业，主要产品包括激光打标机系列、激光焊接机系列、激光切割机系列、绿激光演示系列、PCB激光钻孔机系列、CTP激光制版机系列等多个系列激光设备及其配套产品，公司的市场份额正逐年扩大。目前，公司正逐步完成LED后端产业链的布局，而由于LED属于快速成长的行业，受经济周期性变动影响较小，因此LED业务将成为公司业绩增长的重要动力。

公司业务从2009年下半年开始得到快速恢复，受益于经济景气程度高涨尤其是电子行业处于周期性上升阶段，整个行业对激光机械设备需求量空前增加，公司在今年一季度也表现出淡季不淡的销售。公司前四个月累计实现净利润超过7000万元，而历史经验表明公司的销售旺季集中在下半年，分析师预计2010年公司将实现净利润2.6亿元。

至于市场上担心电子行业的景气程度能否持续，分析师从企业订单、库存销货和行业需求判断，认为电子行业的景气程度至少还能持续两年。而公司产品受益于电子和非电子行业的需求提升、产品应用领域的拓展以及激光产品替代进口的需求，故未来两年公司营收仍将保持快速增长。（魏静 整理）

(中国证券报)