中鼎股份-000887-可转债项目增强公司可持续发展能力

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事件：中鼎股份发布公告：为进一步增强公司竞争力，提升经营业绩，拟公开发行可转债，规模为3亿元，转债的初始转股价为公布《募集说明书》之日前20个交易日公司股票交易的均价和前1个交易日均价之间的较高者。

点评：募投项目简介。本次公司拟公开发行可转债所募集资金将用于安徽中鼎密封件股份有限公司橡胶制品生产线扩建项目、安徽中鼎减震橡胶技术有限公司减震橡胶制品生产线扩建项目和安徽中鼎精工技术有限公司汽车金属零部件生产线扩建项目，募集资金到位之前，公司将根据项目实施进度情况暂以自筹资金先行投入，募集资金到位后予以置换。

增强公司可持续发展能力。本次的三大募投项目均为原有核心业务的扩产，符合国家有关产业政策及中鼎股份发展战略需要，项目的实施有利于进一步优化公司的产品结构，提高公司的生产能力，增强公司的竞争力和可持续发展能力。

2010年多元化与国际化进入良性循环。在国内市场，公司积极推进业务多元化。公司作为特种橡胶行业协会会长单位，有利于捕

捉国内非轮胎橡胶行业并购及拓宽客户的多种机会。与此同时，海外市场拓展成效已显，并将成为公司2010年业绩增长的重要驱动力。

盈利预测与投资建议。我们在2010年3月2日中鼎股份年报点评《多元化与国际化拓展，2010年外销将大幅增长》中指出：公司在稳固现有国内汽车配套市场的基础上，不断进行多元化和国际化拓展。预计2010年海外销售将大幅增长，是公司利润的重要增长点。根据一季度公司国内外经营情况，我们对公司未来三年的成长性持乐观预期，2010年北美公司的经营超预期可能性大。

公司国内汽车业务保持较快增长，海外市场今年有望取得突破式进展，向高铁、船舶、军工等领域的多元化拓展空间大，公司将呈现良好的成长性。我们提高公司每股收益预测为：2010年0.65元、2011年0.84元。按2011年20倍PE，其合理价格在16.8元左右，维持“强烈推荐”投资评级。