宁波韵升:伺服控制产业有望成为新的增长亮点

投资要点:

钕铁硼需求不旺 预计同比有所下滑受国内外经济环境及稀土原材料价格冲高回落的影响,稀土永磁体总体需求不旺,预计2012年下半年订单继续呈现下降趋势;同时公司去年下半年业绩受益于产品提价,基数较大,预计今年下半年公司业绩同比将有所下滑。公司积极应对不利局面,对内不断优化产品结构、提升核心竞争力,对外围绕核心客户,积极争取订单,合理调配产能,努力提升高端产品市场占有率。

汽车电机构建发展新格局公司电机产业受制于欧美、日本经济恢复乏力,订单有所萎缩,业绩呈下滑趋势,公司在汽车电机产业方面正谋求构建发展新的格局。

伺服控制产业寻求突破公司伺服产业基于2011年打下的生产、研发、品质的良好基础,稳步扩大销售,市场影响力进一步扩大,该产业有望成为公司未来新的增长点。

维持"增持"投资评级我们预测公司2012-2014年将实现每股收益1.09元、1.33元和1.59元,对应的PE 分别为16倍、13倍和11倍。考虑公司磁机电一体化生产的竞争优势,我们维持公司"增持"投资评级。（浙商证券林建）

欧菲光:Pad触屏有望更快放量,上调盈利预测

Film有望成为2013年智能手机和Pad的主流技术

从主流厂商在研机型数量来看,我们预计Film有望成为2013年中低端智能手机的主流技术;我们预计不仅iPad mini, 而且下一代10.1寸iPad、Kindle Fire和Google Nexus都会采用Film方案,如果符合预期,那么Film也有望成为2013年Pad领域的主流技术;我们认为触控NB由于大尺寸触屏产能和价格限制,13年渗透率难以超过15%,目前Film和OGS都有机会.

Metal-mesh技术有望进一步强化

Film触屏的性价比优势如果能用Metal-mesh(金属网格)替代传统ITO导电层,可以使得电阻更低、导电层更薄(<10um)、强度更大(可弯曲)、边框更窄、成本更低(降低20-30%的成本);美国Atmel公司已发布以Film为基础、可弯曲的XSense触控样品;我们预计公司会快速跟进,有望进一步提升Film触控产品的性价比优势.

Pad用触屏有望更快放量,3Q12业绩有望超预期

我们预计:在联想、华为、酷派等大客户的智能手机,以及联想和三星Pad的订单拉动下,公司3Q12业绩有望获得更强劲的增长;3Q12单季度营收有望突破10亿元,扣非净利润有望接近1亿元,3Q12累计净利润有望超过1.8亿元,从而超过公司在半年报时的业绩指引上限1.75亿元。

估值: 上调盈利预测和目标价,维持买入评级

我们预计7-10寸平板电脑用触摸屏有望更快放量, 12-14年扣非EPS预测从1.16/1.79/2.47元,上调到1.24/1.93/2.61元, 目标价从41.8元上调到43.6元,目标价推导基于DCF-VCAM估值(WACC 9.6%),对应12/13年35/23倍PE估值。（瑞银证券毛平）