财通证券：“政策底”之后是“市场底”

本周大盘在持续地量之后于周三断崖式暴挫，周四又暂露“笑脸”，最终以带上下影线的周中阴报收。存准率下调及六大央行联手救市，对于股票市场是明显政策利好，强化了2300点的政策底预期。政策底之后，大盘将迎来市场底。

周三央行宣布下调准备金率，打响利多头炮后，又迎来美联储等发达国家六大央行联手将美元互换利率从1.0%降至0.5%的消息。央行本次下调存准率，时点早于预期，表明当前政策已偏向“保民生、稳增长”，而非“控通胀”。六大央行联手救市，表明稳定局势和刺激经济再度成为各主要国家首要议题，全球政策环境趋向宽松，将为A股提供相对平稳外部环境。因此A股的流动性上轨得到拓展，如果此次“降准”能确立新一轮货币宽松周期，那么四季度以来基于政策转暖和流动性改善预期的市场企稳与反弹，将得到进一步确立。

当然，鉴于当前经济基本面仍处在艰难的“衰退期”，多空双方仍将有激烈交锋。市场的系统性机会取决于本轮经济下行的止跌拐点，这可能将在明年二季度左右趋于明朗，目前市场处于政策性利好推动和基本面增速放缓压制的夹缝之中。从历史上看，经济下行周期中的政策定向宽松，往往会引发结构性行情。如果实体投资不振、房价下行、理财产品受限，股市流动性基础将较前期明显改善。因此，我们认为市场“短期筑底、中期看好、长期偏空”。

从技术面看，本周的带上下影线的周中阴表明多空双方已步入短兵交战阶段，这是在周线三连阴之后出现的，下档强支撑为前低点2307点和998-1664低点连线的原始上升趋势线，沪综指仍有可能构筑双重底或三重底。

下周趋势：看多

中线趋势：看多

下周区间： 2300-2450点

下周热点：新兴产业、农业、环保

下周焦点：货币政策、外围市场

西南证券：政策预期促止跌企稳

本周A股市场利空传闻不断，震荡剧烈，使得投资者暂时忽视了政策微调的利好。但2400点下方成交出现迅速萎缩，因此预计下周A股有望逐步止跌回升，但由于面临新华保险的发行，成交尚难有效放大，上涨幅度或有限。

本周大盘震荡剧烈，周三一度大跌至周内最低点2319点，创下8月9日以来单日最大跌幅；周四则一度大涨至周内最高点2423点，但当天2400点整数关口得而复失；周五再度下探。两市合计成交金额变化剧烈，周四曾创出11月7日以来的单日成交最高额1700多亿元，但周五又再度萎缩至1100多亿元的低迷水平，显示市场再度陷入谨慎悲观氛围。

美联储决定与欧洲央行、英国央行、日本央行、加拿大央行和瑞士央行采取协调行动，向市场提供流动性，以支持全球金融体系。尽管释放流动性并非治本之策，但也凸显各国救助经济的迫切心境。如果外围股市的恐慌气氛减缓，对A股的负面冲击减弱，有助于信心的逐步恢复。

12月9日国家统计局将开始公布11月份CPI和PPI数据，通胀压力的进一步减轻，以及11月份新增贷款规模可能处于低水平，有望促成市场对央行进一步放松银根的乐观预期。而中央经济工作会议的即将召开，也将使得利好预期蔓延，资金或将逐步提高入市积极性。

大盘周K线收出长阴线，下跌0.82%，而前一周下跌1.50%，显示跌势趋缓，日均成交金额比前一周放大三成多。周K线均线系统基本维持空头排列，5周均线、10周均线均出现下探，中期走势看淡。从日K线看，周五大盘收出带下影线的长阴线，处于5日均线压力之下，将考验2307点年内底部支撑。均线系统处于空头排列，走势转淡。布林线上，股指处于空头市道，线口向下运行，呈现盘跌形态。

下周趋势：看多

中线趋势：看多

下周区间： 2350-2450点

下周热点：煤炭、有色

下周焦点：外围股市以及成交量