威海广泰：国内空港地面设备龙头

投资要点:

公司是国内空港地面设备龙头

目前公司的主营业务是空港地面设备,产品包括飞机牵引车、飞机电源车、飞机除冰车、机场扫雪车等产品。公司在行业的综合竞争力和品牌知名度不断提升,空港设备国内市场占有率超过40%,其中公司的飞机电源车和静变电源国内市场占比在70%以上。 空港设备出口有望持续增长、通用航空为公司提供广阔空间

国内市场有新增需求和更新需求,国外主要是更新需求。海外市场方面,目前公司在东南亚、俄罗斯、巴西、中东地区的市场开拓已初见成效。未来巴西将举办世界杯和奥运会,公司海外市场有望持续快速增长。国内市场方面,得益于国内新增机场建设、飞机保有量提升等带来的新增订单。

我国通用航空处于发展初级阶段,一旦制约我国目前通用航空发展的最主要因素低空不开放得以解决,行业空间巨大。 消防车业务将快速发展

消防车行业每年市场规模预计50亿以上,随着我国经济发展和城市化率的提高,当前我国消防部门消防车等设备严重不足,特别是高端消防车领域。未来3年,行业年增速20%左右。公司收购前中卓以水罐车等低端产品较多,目前已转向A类泡沫消防车、抢险救援车、机场主力泡沫消防车、举高消防车、高喷消防车等高端产品。预计公司消防车业务将保持高速增长。

估值和投资建议

我们预计公司2012-2014年摊薄后的每股收益为:0.30元、0.34元和0.39元,对应目前股价的PE分别为:27倍、24倍、21倍,给予"增持"评级。

重点关注事项

股价催化剂(正面):低空开放带来空港设备投资增长、消防车业务发展迅速 风险提示(负面):行业竞争导致毛利率下降。（湘财证券金嘉欣）

鞍重股份：业绩稳健,周期性影响公司增长空间

公司是振动筛领域重要上市公司,公司以煤炭领域为主。公司主营振动筛。振动筛产品的下游主要是煤炭、钢铁、矿山、筑路等行业。由于相关行业均存在一定的周期性,宏观经济周期性的波动直接影响振动筛行业的市场波动。目前,公司约60%销售收入来源于煤炭领域。振动筛设备的行业状况:国内企业主要集中在鞍山和太行山两个地区,鞍山地区以煤炭设备为主,而太行地区以钢铁设备为主。而高端产品,还是以进口设备为主。就公司到8月份的数据来看,公司订单方面影响不大,虽然新接订单有所下滑,但总量依然能够保持一定时间的生产稳定。具体影响主要体现在交货时间的推延。q公司制造能力快速提升,保障产品质量。公司目前已牵入新厂区,公司购买了一些先进制造设备,有效提升公司制造能力,保障公司产品质量,同时也保障公司毛利率稳定。而公司募投项目将在新厂区和原先的老厂区同时进行。总体来看,募投项目在新厂区部分是原有产能,已能够使用,而部分是新建,处于调试阶段,而老厂区还没开始,但相应产能已转移到新厂区。q公司有望快速进入工程机械领域,扩大公司业务范围。公司拟出资人民币1000万元投资设立鞍山浩晨(辰)重工装备有限公司,主营拌合站设备系列产品,拓展公司产业链。由于拌合站设备属于工程机械领域,下游市场广阔,能够有效提升公司拌合站设备销售规模。q盈利预测。

我们认为,公司是振动筛细分领域重要公司,虽然因目前整体经济低迷影响了公司下游需求,但公司制造能力的提升,以及进入工程机械领域,在低基数基础上,公司依然有望获得快速发展。我们预期公司2012年、2013年、2014年EPS分别为:1.13元、1.43元、1.71元,对应PE分别为19X、15X、12X,我们首次给予"增持"评级,给予12年23倍PE,目标价格25.99元。

q风险提示:若行业持续低迷,导致公司未来订单大幅减少,将影响公司后续业绩增长空间。（湘财证券仇华）

(中财网)