晶源电子:进入特种集成电路业 军工业务将提升估值水平 002049

盈利预测与投资建议

我们预测公司2012-2014年全面摊薄EPS分别为0.67元、0.90元和1.25元，对应2012-2014年动态市盈率分别为33倍、24倍和18倍。考虑到公司已经成功进入军用集成电路领域，以及金融IC卡和移动支付快速增长，给予"买入"的评级，未来6个月目标价为26.8元。

风险提示:重组具有不确定性，移动支付和EMV迁移的进度不确定性。

哈飞股份:重大资产重组草案点评 600038

投资建议:如果暂时不考虑此次重组，预计公司12-14年EPS为0.33、0.35、0.41元；如果考虑此次重组并再融资，且根据其盈利预测简单估算，预计公司12-14年EPS为0.36、0.39、0.45元，复合增速约10%。我们对公司所在直升机行业未来发展前景看好，维持"买入"评级。我们认为随着低空空域的逐步放开，国内民用直升机需求瓶颈将会打开；中航直升机公司军民用直升机新产品不断研制、量产将成为公司今后业绩增长点；直升机的民用产业化也会推进公司市场化程度的推进和效率的提升。以目前股价，按收购加再融资后股本摊薄EPS计算则估值约47倍左右。短期市场波动可能对公司估值有所影响，但调整带来买入机会。