当日个股信息精粹
一）、公告点评：国电南瑞（600406）年报10送10
事件：公司公布年报。
神光点评：
1、公司是国内电力自动化领域的技术领先企业和市场龙头企业，在高端电力二次设备市场占有率高达50%以上，在省电网调度高端自动化市场占有率达75%。我国“十一五”较“十五”输电线路建设规模同比增长高达65%、变电工程超过85%，公司将从行业的高速增长中获益。
2、2009年公司实现营业收入17.79亿元，同比增长29.21%，实现归属于上市公司普通股东的净利润2.50亿元，同比增长44.50%，实现每股收益0.98元。国电南瑞拟按照2009年度末的总股本25,506万股为基数，每10股送红股10股（每股面值1.00元）并派发现金红利1.5元(含税)，本次实际用于分配的利润共计293,319,000元。按照目前市场情况，预计公司2010、2011年动态PE为：38倍、29倍，估值基本合理。
二）、公告点评：南玻A(000012) 发布业绩快报
事件：公司预告净利润约80,000万元~85,000万元,增长90%~102%
神光分析：
1、公司2009年度业绩预告公告，预测2009年度预增，2009年1月1日~2009年12月31日,归属母公司的净利润约80,000万元~85,000万元,同比增长90%-102%，业绩增长平板玻璃产业经营业绩好于预期。
2、公司平板玻璃在行业中具有不可撼动的规模优势，更为重要的公司积极布局低碳经济产业链，为公司未来发展奠定基础。公司利用自己在平板玻璃行业的技术优势建立起完整的光伏产业链，与此同时公司在节能领域积极布局，公司已经提前实现全国性战略布局，节能玻璃产能大幅度提升。公司目前节能玻璃产能分为东西南北四大基地，总共产能1300万m2，本次扩产1140万m2，后年全部达产后，几乎让公司节能玻璃产能翻番。其中900万m2的大板节能玻璃产品将主打住宅节能玻璃市场。随着我国建筑节能市场的启动，这一领域将是增速最快的市场。因此，我们看好南玻A长期发展的潜力。
3、按公司预测的09年8亿利润计算，公司09年PE为26.87倍。处于合理的估值区间，加上公司的在新兴产业的布局，我们认为目前估值较为合理。
三）、公告点评：中国铁建（601186）09年净利增长逾50%
事件：公司28日发布业绩预增公告
神光分析：
1、预计公司2009年实现归属上市公司股东的净利润36.438亿元，较上年同期增长50％以上；实现每股收益0.32元。业绩变动的原因是国内加大基础设施投资，公司工程承包及其他各板块业务较上年均有较大幅度增长。
2、中国铁建是我国最大的铁路建设集团之一，参与建设了我国几乎所有的大型铁路建设项目。1-9月份，公司累计新签合同总额达3896.02亿元，同比增长80.30%，完成全年计划的120.93%，截至9月30日，公司未完工合同总额6221.42亿元。
3、2009年公司计划实现营业收入2603亿元。上一交易日收盘价8.47元，09-10年动态市盈率为26、18倍，估值处于合理区间。
四）、公告点评：用友软件（600588）09年业绩预增
事件：用友软件发布2009年业绩预增公告。
神光点评：
1、业绩预增原因说明：公司在2009 年下半年把握市场机会，乘势而上，加大投入，积极发展，主营业务收入增长较快，主营业务带来的净利润实现了高增长；本期公司出售的交易性金融资产、可供出售金融资产导致公允价值变动收益和投资收益增长较多。
2、过去十年来公司一直是中国领先的企业资源计划（ERP）供应商，并不断扩大全球领先高端产品供应商的市场份额。分析师预计，随着2008-2009年潜在被抑制需求的释放，公司产品市场份额将更迅速地扩大，利润率也将进一步改善，预计2010-2011年公司盈利将加速增长。
3、预计公司2009 年度实现净利润与上年同期相比增长50%-100%，公司2008净利润为395,425,428元。预计目前股价对应的09-11年PE分别为24倍，32倍，25倍。估值基本合理。
五）、公告点评：凌云股份（600480）业绩预增50%以上
事件：经公司财务部门初步测算，预计公司 2009 年度实现归属于母公司所有者的净利润将比上年同期增长50%以上。
神光分析：
1、公司是兵器工业集团旗下凌云工业集团控股的上市公司，目前是国内最大的汽车辊压件、冲压件、汽车压力管路系统总成生产基地。
2、预计凌云股份09年可实现净利润14618.36万元，平均每股收益0.47元。2009年我国销售汽车1365万辆，增长47%。受益于汽车市场销量大幅增长，公司汽车零部件业务的经营业绩比上年同期有较大幅度的增长。
3、目前公司股价对应09、10年市盈率分别是30倍，24倍，估值合理。
六）、公告点评：南通科技(600862)发布2009年年报
事件：南通科技(600862)发布2009年年报。
神光分析：
1、公司2009年实现营业收入67664.83万元，同比增长67.7%；利润总额23967 万元，比去年同期增长259.72%；归属于上市公司股东的净利润20196.21万元，同比增长317.84%；每股收益0.85元。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为2560万元，每股收益0.11元。当期损益主要是政府补助达19405.89万元。
2、2009年公司司实现机床产值25268.98 万元，同比下降25.50 %，其中实现数控机床产值17956.18万元，同比下降6.06 %；数控机床产值化率66.57%，比去年同期上升12.8 个百分点；实现机床主营业务收入29621.77 万元，同比下降15.73%，其中:普通机床下降24.69%，数控机床上升5.96%。产品结构向好调整。定向增发在申报中。房地产业务，到2009年12 月31 日止，“万通城”项目已累计销售住房2399 套，占全部2506 套住房的96%，一期847 户交付使用，实现销售收入37532.07 万元，2009年房地产业务营业收入达到37532.066万元，占总营业收入的55.5%。
3、公司股价对应09-10年PE为16倍，23倍，处于合理区间。
七）、公告点评：南海发展（600323）获土地出让款6.8亿元
事件：南海发展（600323）公告，公司委托拍卖公司于2010年1月27日在南海对狮山羊房岗土地进行公开拍卖。经过公开竞拍，由瑞嘉投资实业有限公司和博实控股有限公司组成的联合体拍得该地块，成交价格为6.8亿元。公司同时公告，拟投资3.14亿元建设佛山市南海区生活垃圾压缩转运站项目。
神光分析：
1、本次土地拍卖价超出底价59％，将大大增厚公司每股收益，同时缓解资金压力、促进主业扩张。根据公司最近一期经审计的财会报表，该地块土地使用权（无形资产）原值为5243万元，目前账面价值为4538 万元。以2009年11月5日为评估基准日该地的评估值为4.2 亿元。公司此前曾表示，如果以土地评估值拍出，土地转让总收入扣除相关税费后，净收益预计为2.6亿元或以上。而此次公司以6.8亿元价格出让，超过该地评估价值2.6亿元，扣除相关税费后，预计净收益可达4.6亿元或以上，将一次性增加公司每股收益1.7元或以上。
2、公司本次拟投资建设的佛山市南海区生活垃圾压缩转运站项目，具体规划站点共9个，总规模合共约3400吨/日，项目将根据南海垃圾焚烧发电厂项目的投产时间分二阶段建成投产，第一阶段包括4个站点，力争于2010年年底建成投产；第二阶段项目预计于2011年年底前全部站点建成投产。垃圾转运服务费按项目的全部投资利润率不低于5.8%定价，项目的全部投资内部收益率超过8%。该项目采用B-O-T的投资模式，运营年限为自项目正式商业运营之日起30年。
3、公司主业包括自来水供应、污水处理、固废处理等，其中供水业务集中在佛山市南海区，当地市场占有率65%，自来水供应能力已达100万立方米/日以上，自来水业务收入占公司主营收入约80%。公司投资建设的第二水厂扩建工程项目已于09年6月投入使用，公司的制水能力增加25万立方米/日。此外，公司趸售水价和南海区自来水终端价格已自10年1月起实施上调。公司主业有望保持稳步增长。
4、假定土地转让收入计入2010年业绩，当前09-10年动态PE分别约30倍、5倍；若不考虑土地转让的一次性收入，则当前09-10年动态PE分别约30倍、27倍，估值合理。建议关注土地转让带来的短期交易性机会。
八）、公告点评：景兴纸业（002067）需求回暖，业绩扭亏
事件：公司发布业绩快报：全年实现收入19.3亿，同比下滑5.69%；净利润3188万元，同比增长115%，扭亏为盈。EPS0.08元。
神光分析：
1. 需求回暖是推动业绩向好的根本原因。08年受金融危机冲击，公司一度亏损2.5亿。而09年得益于行业景气回升，尤其是下半年出口经济的逐步好转，带动以出口导向为主的工业包装用纸价格需求回暖，产销两旺，纸种价格出现了较大幅度反弹，全年涨幅约41%，从而带动毛利率显著改善，由08年的7.3%回升至14%左右。
2. 盈利能力进一步改善空间不大。当前公司主导纸种箱板纸毛利率约15%，总体仍处于历史低位。但预计后期毛利率进一步改善空间已经不大。主要理由在于供需关系仍表现为产能过剩。根据测算，2010年箱板纸行业产能增速约6.3%，即使箱板纸需求增速大幅反弹至20%。大大超过产能增速，仍难以根本性扭转行业供过于求格局，仅能使产能过剩状况得到一定程度缓解而已，则在此情况下，成本难以完全转嫁，导致毛利率进一步提升空间有限。而另一方面，主要原料废纸价格涨势依然强劲，09 年以来涨幅已近翻番。由于废纸总体表现为公不应求，因此我们判断这种上涨趋势仍将延续。在此情况下，箱板纸行业未来成本压力将进一步增大。
3. 未来增长主要来自于销量方面。07年投产的40万吨箱板纸项目受金融危机冲击，产能未能充分释放，后期销量仍存在一定上升空间；新业务覆膜彩箱，市场有望得到进一步拓展，带来业绩增厚。新疆5000万平米覆膜彩箱生产线08年中期建成投产后，由于各方面原因，产销状况一直不尽如人意。当前随着技术稳定和订单量的增加，已进入盈利状态，后期增长值得期待。
4. 公司09-11年动态PE分别为108X、33X和24X，估值基本合理。
个股风险提示
一）、亿阳信通遭控股股东减持
亿阳信通发布股东减持公告。
计算机与通信、智能交通业务企业亿阳信通（上海交易所代码：600289）今日发布股东减持公告，公司控股股东亿阳集团股份有限公司在2010年1月26日通过上海证券交易所大宗交易系统出售本公司股份500万股，占公司总股本的1.42%。
此次减持后，亿阳集团持有本公司股份108,054,840股，占公司总股本的30.70%，仍为公司控股股东。考虑到公司第一大股东与第二大股东之间股权差距较大，未来仍存在控股股东减持的可能。
二）、盐田港业绩预减19.55%
盐田港发布业绩预减公告
从事港口物流业的盐田港（深圳交易代码：000088）今日发布业绩预减公告
对于经营业绩下滑的原因，公司表示主要是受国际金融危机影响，盐田港区集装箱吞吐量尤其是出口重箱吞吐量和单箱操作收益低于上年以及盐田港三期新建泊位分流的影响，公司享有的联营企业盐田国际集装箱码头有限公司(一、二期)和深圳盐田西港区码头有限公司投资收益下降，以及上年同期公司之联营企业湛江港(集团)股份有限公司实施股权置换使公司产生非经常性的投资收益4086万元。
三）、盐田港业绩预减19.55%
盐田港发布业绩预减公告
从事港口物流业的盐田港（深圳交易代码：000088）今日发布业绩预减公告
对于经营业绩下滑的原因，公司表示主要是受国际金融危机影响，盐田港区集装箱吞吐量尤其是出口重箱吞吐量和单箱操作收益低于上年以及盐田港三期新建泊位分流的影响，公司享有的联营企业盐田国际集装箱码头有限公司(一、二期)和深圳盐田西港区码头有限公司投资收益下降，以及上年同期公司之联营企业湛江港(集团)股份有限公司实施股权置换使公司产生非经常性的投资收益4086万元。
四）、青岛碱业（600229）09年业绩预亏
青岛碱业发布2009年预亏公告。
预计2009年归属于母公司的净利润在-21000万元左右。业绩亏损原因说明：受金融危机影响，公司2009 年主要产品需求萎缩，其中纯碱、尿素销售量比去年同期下降，销售价格比去年同期下降较大；另外公司在第四季度计提固定资产减值准备54,070,343.15 元。预计公司09年每股收益为-0.53元，公司业绩较差。
五）、华北制药业绩预亏
预计公司2009 年度归属于上市公司股东的净利润累计为负数。
华北制药（上海证券交易所代码：600812）实际控制人变更后，对内部资产进行了清理，三季度计提坏账准备5.5 亿元及其他资产减值准备，导致公司2009年度归属于上市公司股东的累计净利润为负数。公司生产经营正常，轻装上阵，2010年将扭亏为盈。
六）、顺发恒业09净利预减
公司09净利预减30%。
长春房地产企业顺发恒业(深圳市场交易代码：000631)发布公告称预计公司09年净利润约2.86亿元，预计每股收益约0.27元。同比下降30%-35%。公司08年净利润约4.16亿元，每股收益0.4元。
业绩下降主要由于08年公司有债务豁免利得和行使抵销权而确认不需支付款项利得等收入，同时当期转回部分坏账准备计提，而09年无此项非经常性损益收入。公司当前股价对应09年PE为33倍，10年业绩将更多受到市场影响，当前估值优势不明显。
七）、ST国中发布业绩预警公告
公司09年业绩下降50%以上。
1. 黑龙江国中水务股份有限公司（上海市场交易代码：600187）经公司财务部初步测算，预计公司2009年度净利润与去年同期相比下降50%以上。
2. 2008年度业绩中包含重大资产重组产生的净利润1509万元。与2008年度相比，公司2009年度管理费用有较大幅度增加。
[责任编辑：hongwangl]
