当日个股信息精粹

一）、公告点评：ST建机（600984）：拟化身基建企业

事件：公司公布资产重组方案。

神光分析：

1、公司拟以拥有的全部资产与负债，与陕西煤业化工集团持有的对陕西煤业化工建设（集团）有限公司的部分出资进行置换，同时公司拟向煤化集团及其一致行动人以7.22元/股的价格非公开发行不超过8,035万股，购买其持有的建设集团剩余出资。重组后，煤化集团仍为公司实际控制人,建机集团、煤化集团及一致行动人合计持有ST建机11,564.53万股，约占本次非公开发行后总股本的52.12%。

2、重组完成后，ST建机主营业务由机械制造转变为矿山工程施工和工业与民用建筑施工。资产置换后，ST建机的盈利资产为建设集团100%股权。建设集团预计，该公司2009年可实现营业收入14亿元，净利润3,500万元；2010年可实现营业收入30亿元，净利润7,500万元。预计公司增发有望在2010年初完成，按照增发8035万股计算，公司10年动态PE为24倍，估值基本合理。

二）、公告点评：北化股份（002246）变更募集资金投向内容。

事件：北化股份（002246）发布公告称改变募集资金投向内容。

神光分析：

1、公司原向社会公开发行人民币普通股股票4950 万股。募集资金投资项目为西安基地扩能改造、15000吨/年高品质木浆粕硝化棉、11500吨/年PAC（聚阴离子纤维素醚）、研发中心建设，投资金额分别为14765万元、18094万元、12548万元、1933万元，总额为47340万元。

2、其中西安基地扩能改造项目目前取消项目废酸处理改造、硝化棉成品库、综合楼、溶剂库等非主体建设内容，并拟更新部分动力系统、水回收系统，改扩建部分原材料库和备件库等。调整后硝化棉生产能力与原方案一致，硝基漆片建设内容不变,项目完成时间不变。变更后将节约计划投资2250 万元，项目总投资额由原14765 万元变更为12515 万元。公司预计项目将新增销售收入7612 万元,新增后净利润1315万元，项目于2010 年6月30 日之前完工。

3、另外公司称鉴于PAC 行业环境发生了重大变化，供大于求矛盾突出，拟终止PAC项目。同时公司将组织力量积极考察其他投资项目。公司09年三季度每股收益仅0.07元,当前股价对应09-10年PE为99倍,62倍,估值过高。

三）、公告点评：古井贡酒（000596）出售副业，集中发展白酒主业

事件：2009年 11月4日公司与江苏鑫城印刷发展有限公司（以下简称“鑫城公司” ）签订了《股权转让协议》 ，派瑞特公司100% 股权转让价格为 3251.94万元，其中不包含土地、房屋和建筑物资产。

神光分析：

1、派瑞特公司主营包装材料，出售完成后，能集中资源发展公司白酒主业， 加快公司主营业务发展， 提高公司资产质量， 改善财务状况，增强公司盈利能力。十五日内鑫城公司向公司支付全部转让价款，计人民币 3251．94万元，公司出售资产的款项将用于补充公司流动资金。

2、古井贡酒公司1-9月实现销售收入9.72亿元，同比下降了2.70%，归属上市公司股东的净利润约4600万元，实现每股收益0.20元，同比增长100%。三季度的销售费用率19%，同比增长15%，1-9月公司销售费用率高达18%。公司目前正处于品牌恢复的关键时期，持续的品牌投入十分必要。同时公司正在推广推新的主力产品-年份原浆酒，预计今后两年公司的销售费用率会随着公司销售收入快速增长和古井贡酒品牌力的提升而逐渐减小至13%左右。

3、目前公司股价对应09、10年市盈率分别是75倍，47倍，长期估值合理。

四）、公告点评：星湖科技（600866）拟5.25亿投资高精度铝板带

事件：公司拟以货币现金5.253亿元人民币投资高精度铝板带

神光分析：

1、年产10万吨高精度铝板带。项目达产后年平均含税销售收入为24.69亿元。税后项目投资回收期约8.13年。公司以货币现金投资5.253亿元人民币，占项目总投资的51％。广东省广新外贸集团有限公司以货币现金投资1.957亿元，占项目总投资的19％。广东省清远市华南铜铝业有限公司以货币现金投资3.09亿元，占项目总投资的30％。

2、公司是国内唯一生产核苷酸类食品添加剂呈味核苷酸公司，市场占有率国内居前，其中肌苷和利巴韦林的生产规模为全球最大。利巴韦林原料药的生产能力可达年产500吨。此次投资，有利于开拓公司新的业务领域，增强公司市场抗风险能力，也将为公司带来新的经济增长点。公司将根据自身能力、市场情况，对上述项目做出分期投入。

3、上一交易日收盘价为11.92元，09-10年动态市盈率为44倍、32倍，处于合理区间。

五）、公告点评：烟台万华（600309）烟台工厂经检修后复产

事件：烟台万华（600309）发布烟台工厂复产公告。公司烟台工厂于10月8日开始进行例行检修，现检修工作已经结束，装置恢复正常生产，已经生产出合格产品。

神光分析：

1、公司目前占有国内MDI市场36%份额，共有烟台和宁波两套MDI装置，合计总产能达50万吨/年。预计2010年宁波装置二期“24扩30”技改扩产完成后，公司MDI产能将达到78万吨/年，并将实现苯胺等原材料的自给，将成为亚洲最大MDI生产厂商、世界第五的MDI供应商。

2、MDI目前在国内的应用主要是冰箱、鞋底浆料、氨纶等，而在国外主要是建筑节能材料，国际市场建筑保温材料占据MDI需求的50%。随着国家《节约能源法》的颁布实施，将从政策层面给聚合MDI在建筑保温上的应用带来保障；同时我国建设部等部门正研究制定《建筑节能三年规划》，力争全国新建建筑施工阶段执行节能强制性标准的比例达到90%以上。

3、公司是具有国际竞争力的MDI龙头企业，未来MDI 在建筑保温材料市场的需求有可能

爆发性增长，2010年新增项目的投入生产，将会有效的增加公司利润。目前股价对应09、10年动态市盈率分别在28倍、23倍，估值合理。

个股风险提示

江山化工遭股东减持

江山化工发布股东减持公告。

化工生产企业江山化工（深圳交易所代码：002061）发布股东减持公告，股东浙商科技发展有限公司在2009 年11月5日通过深圳证券交易所的大宗交易系统减持江山化工股份4,650,000股，减持比例为公司股本的3.32%，成交均价为 13.73元，成交金额为63,844,500元。

此次减持后，浙商科技发展有限公司持有公司股份28,080,000股，占公司总股本的比例20.06%。考虑到浙商科技发展有限公司在近期连续减持公司股票，预计未来其仍有继续减持的可能。

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