当日个股信息精粹

一）、公告点评：扬农化工（600486）新建3万吨草甘膦产能

事件：公司与扬州市天平化工厂有限公司正式签订《关于对江苏优士化学有限公司之增资协议》，协议双方决定共同对优士公司增资4.75亿元，并按相同比例折为3亿股。增资后优士公司的注册资本由3.60亿元增加到6.60亿元，扬农化工仍持有其95%的股权。

神光分析：

1、增资后的优士化学将全部资金用于投资3万吨/年草甘膦项目。公司草甘膦采用IDA生产方式，主要销往美国市场，这和新安股份、华星化工以南美为主要市场有差异，并且公司已在美国完成了产品登记。现有草甘膦产能1万吨/年，新建的3万吨/年将于10年建成，届时，公司将拥有4万吨/年的草甘膦产能。

2、卫生菊酯是公司传统优势领域。在国内卫生菊酯市场，公司长期保持70%以上的份额，预计未来两年产销量将保持小幅增长。农用菊酯市场空间大，仍将保持快速增长势头。公司当前农用菊酯总产能约4000 吨，其中约1/3 出口，并占据国内约30%的市场分额。

3、除草剂是公司近两年发展的重点，公司已与国际农化巨头签订长期“成本+合理利润”销售协议，在当前国内激烈的草甘膦大战中处于有利地位。09年在行业普遍不景气情况下，公司草甘膦依然正常生产，且毛利率与去年持平。目前公司股价对应09、10年市盈率分别是20倍、16倍，估值具有长期优势。

二）、公告点评：山东海龙（000677）拟融资6.1亿元建两项目

事件：山东海龙（000677）3日公告称，公司拟将现有年产4.5万吨粘胶短纤维生产线升级改造为年产4.5万吨差别化、功能化黄麻浆纤维生产线，并建设年产3万吨高白、细旦、差别化粘胶短纤项目，两项目合计需投资约6.1亿元。公司拟主要从证券市场融资来满足项目所需资金。

神光分析：1、黄麻浆纤维项目在现有年产5万吨棉浆粕生产线、年产4.5万吨粘胶短纤维生产线基础上改造升级完成，项目总投资2.54亿元，竣工达产后年销售收入和年均利润总额分别为8.91亿元和1.23亿元。项目预计在2010年8月份完工。

2、高白、细旦、差别化粘胶短纤项目计划投资3.59亿元，竣工达产后年销售收入和年均利润总额分别为4.94亿元和1.07亿元。项目将于股东大会审议通过后开工建设，建设期15个月。差别化纤维不仅有广泛的国内市场，而且有广阔的国际市场。目前国内出口服装面料70%靠进口，主要原因是新技术、新产品开发能力差，差别化纤维在质量与数量上与国外存在差距。

3、公司是国内最大的粘胶纤维生产企业之一，2009年三季度末的资产负债率高达78%，公司股东会今年7月底曾同意定向增发6000-12000万股募资5亿元，用于偿还银行贷款和补充流动资金；本次投资两项目从证券市场融资的愿望也十分迫切。受益于粘胶短纤维价格回升，公司今年以来业绩逐季好转，单季度每股收益分别-0.05元、0.07元、0.07元，公司预计09年全年将实现每股收益0.14元。目前股价对应09、10年动态PE分别53倍、26倍，估值仍不便宜。

三）、公告点评：冠福家用（002102）定向增发募资3亿

事件：公司3日公告称，拟定向增发募资3亿，开市起复牌

神光分析：

1、进一步完善公司产业链、改善公司财务状况。公司拟以不低于5.78元/股的价格非公开发行不超过6000万股的股票，募集资金净额不超过3亿元。其中25290万元将用于家用品渠道连锁店项目，该项目投资财务内部收益率为14.08%，具有良好的盈利能力。另外4710万元将用于补充公司流动资金。

2、进军家用品渠道连锁店。公司拥有日用彩瓷、耐热瓷、骨锂瓷、轻质瓷、腊石瓷、青古瓷和金玉瓷7大瓷种，年产陶瓷产品9000余万件。截至08年末，在全国范围内规模以上专门从事家用品分销的企业只有冠福家用，为全国近8000家超市提供陶瓷和玻璃制品等配送服务。为了更好的向下游延伸，公司预计2010年前建设150家“一伍一拾”家用品渠道连锁店。

3、公司上一交易日收盘价为6.46元，考虑到相关事件的不确定性，暂不对业绩进行预测。

四）、公告点评：深纺织A(000045)募资建设TFT-LCD用偏光片一期项目

事件：深纺织A(000045)公告，公司拟非公开发行不超过11000万股，募集资金用于建设TFT-LCD用偏光片一期项目。

神光分析：1、本次募集资金总额不超过8.5亿元，其中公司控股股东深圳投控认购3.5亿元，实际控制人深圳市国资局全资子公司深超科技认购1.5亿元。发行价格不低于8.31 元/股。发行完成后，公司总股本由24512万股扩张到35512万股。

2、偏光片作为平板显示的上游产品，是平板显示产业链中的重要一环。偏光片技术含量高，制造过程中涉及精密机械、光学、高分子和化工等诸多门类，技术难度大，品质要求高。现阶段全球有超过15 家的偏光片生产商，生产线约70 条，主要集中在日本、中国台湾和韩国。中国大陆有4 家偏光片生产企业，但仅能生产TN 和STN 型偏光片。公司已建设国内第一条幅宽为650mm 的TFT-LCD 用偏光片生产线,并被列入国家高技术产业化重大项目及国家科技部863 项目。

3、经测算，TFT-LCD 用偏光片一期宽幅项目计算期平均税后利润为9,480 万元，，销售利润率为6.47%；TFT-LCD 用偏光片一期窄幅项目平均税后利润为2,678 万元，销售利润率为6.34%；合计平均税后利润为12158万元。公司当前股价对应项目达产后PE29倍，已嫌高估。

五）、上海建工（600170）：中标11亿元工程

事件：公司下属公司中标两项目。

神光分析：

1、上海建工是上海建筑施工行业龙头，主营业务包括各类建设工程的总承包、设计、施工和城市基础设施投资等。公司在大型工程的总承包能力和总集成能力方面具有优势，承建了东方明珠、金茂大厦、浦东国际机场、上海八万人体育场、恒隆广场、上海大剧院、黄浦江三座大桥等重大市政工程。

2、此次中标的分别为上海市第四建筑有限公司中标宝山顾村镇新选址1号基地B3-2、B4-2地块项目工程，中标价为人民币65,925.2627万元。工程位于上海市宝山区沪太路西侧、宝安公路北侧，建筑面积约335,368平方米，预计工期为450日，计划于2009年11月25日开工。上海市第七建筑有限公司中标浦江高科技园A1地块工业厂房项目一期工程，中标价为人民币44,850.0049万元。工程位于上海市闵行区浦江镇I-71号地块，建筑面积约119,684.8平方米，预计工期为590日，计划于2009年11月8日开工。按照目前市场情况，公司09、10年动态PE为：24倍、22倍，目前估值基本合理。

个股风险提示

一）、*ST皇台遭股东减持

公司遭股东减持

甘肃酒业企业*ST皇台（深圳市场交易代码：000995）公告称，公司股东深圳市乔舟兴科技发展有限公司自8月5日至10月30日期间，通过二级市场累计减持*ST皇台约187.8万股，占公司总股本的1.058%。

公司第一大股东和第三大股东三季度均有减持情况,其中大股东北京鼎泰三季度减持38万股,第三大股东即乔舟兴科减持159.67万股。此次减持后，乔舟兴科技仍持有*ST皇台约424万股，占公司总股本的2.39%，皆为流通股，未来仍有减持可能。

二）、上海贝岭遭二股东减持

上海贝岭今日发布减持公告。

集成电路生产企业上海贝岭（上海交易所代码：600171）今日发布减持公告，公司接到第二大股东上海贝尔股份有限公司通知，上海贝尔于2009年10月30日通过上海证券交易所的证券交易系统以大宗交易的方式减持公司股票15,777,100股，占公司总股本的2.3414%。

本次减持后，上海贝尔持有公司股份33,680,483股，占公司总股本的4.9985%。随着今年一季度公司二股东限售股的解禁，自二季度开始公司二股东就开始在持续减持，目前持股比例已经从年初的11.79%下降到了4.9985%。预计未来二股东仍有继续减持的可能。

[责任编辑：hongwangl]