中国联通：运营水平提升 维持“增持”评级

中国联通：8月份用户发展数据点评

事件：联通20日在港交所发布8月份的用户运营数据：联通8月新增3G用户101万户，其中包括8.03万3G无线上网卡用户，3G用户总数达951.1万户。本地电话用户减少42.4万达到总数为1.0011亿户。宽带用户新增84.6万户，宽带用户总数达到4536.4万户。

点评：如我们之前所预计，联通8月份用户发展数据明显好于7月份。新增3G用户数重新回到100万水平之上，相比7月份的94.1万增长7.3%；8月新增169万移动用户数比7月份的157万高出7.6个百分点。8月新增84.6万户宽带用户，环比7月份的75.9万户增长11.5%。本地电话用户流失数达到42.4万户超过上月的31.7万户，是唯一一项比7月数据要差的指标。

我们认为，随着9月份针对新生入学的校园营销活动的开展以及IPhone套餐的热销，公司9月份用户数据仍将保持向好的趋势；随着联通运营服务水平的提升，公司3G网络制式和终端的优势将逐渐体现，我们看好公司的中长期的投资价值，维持公司“增持”的投资评级。

(方正证券)