华胜天成：股权激励有利长期业绩表现 买入

公司上周六公布首期股权激励计划草案修订稿，计划对公司高管等80人授予限制性股票不超过2535.588万股(占总股本不超过5%)，授予价格为8.96元。按解锁业绩条件，公司2010~2012年扣除非经常性损益后每股收益分别应不低于0.41元、0.45元和0.50元才能解锁限制性股票。

考虑到公司将于7月5日召开股东大会审议本次激励计划，我们估计授权日应在7月份。在授权日之前，公司股价上涨将直接增加股权激励成本，从而带来短期的业绩压力。不过，股权激励有利长期业绩表现，也增加了公司业绩释放的主观意愿。预计公司2010-2012年每股收益分别为0.46元、0.63元和0.85元。维持“买入”评级，建议投资者授权日之前逢低配置。（海通证券）