新华光：资产重组渐行渐近

西南证券-买入

西南证券分析师发表研究报告指出，考虑到公司实际业绩可能远高出预期，同时公司仍有持续整合集团光电资产的可能，且重大资产重组方案可能很快再次过会，据此给予公司2011年35-40倍市盈率，对应股价为24.15元-27.6元，提高公司评级至“买入”，6个月内目标价为27.6元。

分析师认为，公司有可能继续整合兵器工业集团内其它光电资产。据悉，兵器工业集团在2009年提出，计划用3年多的时间，把现有110多家成员单位重组为30多个专业化的子集团。截至目前，公司已完成了豫西弹药集团、山东机器集团、晋西工业集团、沈阳东基集团的重组工作，并启动了特种化工集团、石油化工集团、夜视集团、导航与控制集团的重组工作，确定了光电信息产业产研融合重组方案。

分析师指出，继中航工业集团之后，兵器工业集团也有可能展开大规模的重组整合，相关平台类上市公司存在资产注入可能，将显著受益于集团的专业化整合。而公司完成此次重大资产重组后将拥有核心防务资产，其在兵器工业集团光电信息产业这一专业领域战略地位将凸显，今后还有继续整合领域内其它研究和生产型光电资产的可能。

分析师假设公司2010年内完成此次重大资产重组，则粗略估算公司2010、2011及2012年可实现摊薄后每股收益分别为0.55元、0.69元和0.80元。