柳化股份：高管增持

华泰联合-增持

事件：柳化股份公告:包括董事长、总经理在内的10名高管，于2010年5月13日、14日，用个人自有资金从二级市场购入本公司A股流通股票，合计66.836万股，占公司总股本0.25%。上述人员计划自本次增持后6个月内，通过二级市场继续择机增持本公司股票，其中董事长、总经理和监事会主席每人计划增持数量不低于15万股，其余每人计划增持数量不低于10万股。

事件影响：

第一，我们继续维持公司”增持”评级.公司当前估值2010年PE20倍，2011年PE15.5倍，高于目前行业平均水平估值19倍5%，体现了市场对控股股东资产整合的预期.

第二，本次增持是公司高管首次持有公司股票，我们认为这反映了公司高管对公司未来经营的信心.管理层利益与公司利益一致，公司业绩释放的动力增强，这也是公司近2年来业绩一直低于预期的原因之一.

第三，公司13、14两日的加权均价为12.8元，我们预计本次10名高管增持金额合计约855.5万元。我们以最低增持数量测算，公司高管共需增持115万股，还需增持48万股。