莱美药业（300006）主要从事抗感染类药物和特色专科用药的生产与销售。公司产品主要涵盖抗感染类和特色专科用药两大系列，主要产品有喹诺酮类抗感染药、抗肿瘤药、肠外营养药等。公司产品以注射剂为主，目前拥有各类制剂产品40种，其中注射剂产品38种，40种制剂药品中有28种被列入国家《医保目录》。今日投资《在线分析师》显示：公司2011-2013年综合每股盈利预测值分别为0.56元、0.74元、0.87元，对应动态市盈率为37倍、28倍、24倍；当前共有5位分析师跟踪，1位给予“强力买入”评级，4位给予“买入”评级，综合评级系数1.80。

公司2011年上半年实现收入27633万，归属上市公司净利润4794万，分别同比增长50.1%和117%；每股收益0.26元，扣非后每股收益0.17元。

康源带动上半年业绩快速增长。申银万国认为，2011年上半年公司实现收入2.76亿，同比增长50%，净利润4795万，增长118%。收入利润大幅增长主要是因为报告期新合并湖南康源，上半年康源实现收入约1个亿，净利润1736万，预计全年贡献净利在4000万以上；计入当期政府补助1889万。抗感染类实现收入约1个亿，同比持平，主要是氨曲南受抗生素限用政策影响，量价齐跌；特色专科类实现收入3435万，增长30.5%。

埃索美拉唑市场前景看好。埃索美拉唑是奥美拉唑的S-型光学异构体，是阿斯利康于2002年推出的新一代质子泵抑制剂，2009年全球销售达82亿美元，主要用于消化道溃疡。2010年奥美拉唑、埃索美拉唑样本医院销售规模分别达到了11.96亿、3.09亿。莱美游离碱形态埃索美拉唑今年4月获得国家专利局授权，作为埃索美拉唑国内首访，将享受六年保护期，未来市场将由阿斯利康与莱美分享。目前正在等待国家药监局现场检查，明年初有望获批，申银万国看好莱美埃索美拉唑未来发展。

新型包材输液未来成长确定。申银万国表示，碳酸氢钠注射液临床上主要用来治疗代谢性酸中毒、高血钾症、感染中毒性休克等，市场容量在3000万瓶左右，公司碳酸氢钠软袋已经取得了发改委单独定价，预计价格区间在22-25元。按莱美出厂价10元计算，理论市场规模在3个亿左右。康源药业带混药嘴的软袋、倒立式软袋等新兴包材产品也在审批之中，独特的产品有望在定价上取得优势，康源新型包材输液未来成长确定。

国元证券表示，预计公司2011-13年每股收益分别为0.47、0.52、0.67，扣非后的每股收益为0.37、0.52、0.67元。申银万国表示，给予公司增持的评级。

风险提示：药品降价的风险、整合并购企业的风险、产能扩张的风险。