在所有周期行业中，煤炭行业被券商公认为基本面最好，成长最稳定。考虑到即将进入煤炭传统旺季及可能出现的超预期因素，券商看好煤炭行业在大盘复苏前提下的爆发力，有券商甚至建议投资者可以“手持煤炭过十一”。

以往经验显示，每年9-11月都是投资煤炭股的“好季节”。据华泰联合证券统计，2003-2010年间，在9-11月这个时间段，仅2005年和2008年煤炭股表现较差，其余年份都有较好表现。也就是说，最近8年，在9-11月，煤炭股有75%的概率会有良好表现。

当然这与四季度是煤炭传统旺季不无关系。实际上，最近一系列的涨价题材已使该板块受到关注，券商也普遍对此予以积极评价。

光大证券看好焦煤类、喷吹煤类公司和拥有交通运输优势的动力煤公司。其报告认为，由大秦检修以及中煤事故引发的减产带动港口动力煤价连续上涨，预计随后上涨行情将延续，11 月份进入快速上涨通道；炼焦煤价格将在目前基础上继续呈现上涨，涨价品种从目前焦煤逐步向肥煤、瘦煤等品种传递；焦炭产能过剩情况依旧，受季节性消费的影响，其售价将继续跟随焦煤市场价格的上行趋势而上涨，但厂家盈利水平不会显著改善；喷吹煤作为焦炭的替代品，部分地区价格已随着焦炭价格的上涨而启动，未来价格也会跟随焦炭价格而上涨。

事实上，整体而言，在所有周期行业中，券商认为煤炭行业基本面最好，成长最稳定，且基本面持续走强。随着宏观经济触底，大盘一旦复苏，煤炭行业将率先启动一轮上涨行情。

华泰联合证券报告指出，如果大盘有持续反弹的可能，建议提升煤炭股配置。该券商认为，除了即将进入煤炭（尤其是电煤）传统旺季，还有两个超预期因素：一是中煤事故影响全国煤炭月度供给3%，预计持续时间在1 个月左右（可能更长）；二是如果工业用电量增速未来没有大幅下滑，今冬会再次出现大面积电荒，进而会上调电价（河南、山西、湖南、湖北、江西、贵州最可能上调电价）。

光大证券建议投资者节前开始超配煤炭股，持股过十一，等待节后大爆发。主要推荐标的为西山煤电、盘江股份、潞安环能、兰花科创、中国神华。而华泰联合证券建议短线反弹可参与神火股份、兰花科创、兖州煤业、潞安环能、中国神华、煤气化，长线配置则推荐开滦股份、阳泉煤业、兖州煤业、中煤能源、中国神华。

中银国际证券认为，经过连续向下调整，煤炭股估值进入比较合理区间，建议关注短期动力煤价格可能继续上涨带来的阶段性投资机会。

（上海证券报 ⊙记者 潘圣韬 ○）