广发证券：维持彩虹股份（600707）“买入”评级

彩虹股份中报点评

事件：上半年，公司实现销售收入70，287.25万元，比上年同期增长21.78%，实现归属于母公司的净利润1，098.87万元，实现了公司经营业绩的扭亏为盈。我们的观点：1、营业收入同比增长，CRT扭亏为盈。2010年上半年，公司共生产各类彩管406.62万只，比上年同期增长了12.37%，销售彩管430.14万只，比上年同期增长了24.56%，实现销售收入70，287.25万元，比上年同期增长21.78%，实现归属于母公司的净利润1，098.87万元，实现了公司经营业绩的扭亏为盈。2、加快了玻璃基板和OLED项目建设步伐。上半年公司控股子公司陕西彩虹电子玻璃有限公司一期玻璃基板生产线生产再上新台阶，液晶玻璃制造技术成功跨入世界一流行列。同时在建的咸阳二期、张家港、合肥玻璃基板生产线建设项目进展顺利，彩虹(佛山)平板显示有限公司的OLED一期10月份开始试生产。3、盈利预测与投资评级。我们预计2010-2012年归属母公司所有者的净利润分别为2784万元、6.86亿元、14.19亿元。对应最新7.367亿股本，全面摊薄每股收益分别为0.04元、0.93元和1.93元。目前电子元器件行业2011年动态市盈率为36倍，给予公司2011年27倍PE，目标价为25.20元，维持“买入”评级。4、风险提示。电子产品更新换代快的风险和与国际竞争日益加剧的风险。