东方园林：苗木自供能力提高 “增持”评级

东方园林(002310)股权激励点评事件：公司拟以200万份股票期权对骨干中层管理人员75人授予激励，涉及标的股票数量占公司股本总额7512万股的2.66%，授予的股票期权的行权价格为129.98元。计划在2010—2014年的5个会计年度中，分年度进行绩效考核并行权，每个会计年度考核一次，以达到绩效考核目标作为激励对象的行权条件(公司2010-2014年净利润环比增长率约为80%、33%、35%、35%、36%)。

点评：预计公司募股项目完成后公司苗木自供能力进一步提高，维持公司工程收入一个较高毛利率。国家经济结构要发生改变，区域规划发展在我国形成共识，将有更多标志性的市政园林地域建筑出现，以及随着生活水平的提高，园林工程在以后也将有较高的增长速率。我们认为公司在国内凭借优秀的设计、品牌将分享众多地域的园林绿化建设，公司的市政园林、生态湿地、园林设计、城市园林改造维护等项目进入高速发展期。预计2010-2012年EPS为2.26、3.51、5.28元，给予“增持”评级。（方正证券）