基本面：公司是江苏区域商业龙头之一。公司的主营业务有百货业（收入占比为83%）、仓储超市（收入占比为16%）和房地产（收入占比为0.6%）。公司10-11 年房地产进入结算期，由于结算项目用地为03 年的土地储备，因此项目成本低、利润丰厚，将给公司带来一次性业绩收益和大量现金流。预计10-11 年房地产业务合计贡献EPS 达到1.43 元。公司目前仍是 A 股零售公司中冗员和跑冒滴漏状况最严重的企业之一，雨润系出于对资本回报的追求，对南京中商改革的步伐不会停止，未来公司仍有很大提升空间。

市场面： 2009年年报显示，公司实现营业收入42.1亿元，同比微降0.03%；营业利润9317万元，同比下降10%；归属母公司所有者净利润4288万元，同比下降1.1%；基本每股收益0.299元。其中四季度实现营业收入为11.7亿元，同比增长13.6%；归属于母公司所有者净利润为2588万元，同比增长2.1%。不进行利润分配。预计公司2010 年最终业绩波动可能较大。假设在雨润集团不采取非常激进的整合措施下，公司09-11 年不包括地产项目后零售业务EPS 分别为0.3、0.9 和1.2 元，两年复合增长率达到100%。

价值研判：二级市场上，该股近几日成交量略有放大，股价也已站稳在5日均线之上，MACD红柱有继续拉长的趋势，未来有望继续上行，投资者可以继续关注。

恒基金融数据研究中心通过大机构系统加权量堆积对支撑压力进行测算，该股短线支撑位24.6，压力26元